12月16日，美股盤(pán)后，被稱(chēng)為“特斯拉殺手”的Rivian公布了上市后的首份財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)披露，公司今年第三季度，共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收100萬(wàn)美元，營(yíng)業(yè)虧損7.76億美元，凈虧損12.33億美元。發(fā)布公告后，Rivian報(bào)108.87美元/股，跌5.33%，截至今日發(fā)稿，Rivian股價(jià)已跌至97.70美元。
Rivian于2021年11月10日周三（美東時(shí)間）在納斯達(dá)克上市，股份代碼為“RIVN”。發(fā)行價(jià)78美元，融資規(guī)模達(dá)120億美元，是美國(guó)史上最大IPO之一。自上市以來(lái)，Rivian市值一路攀升，一度超越大眾、通用等一系列老牌車(chē)企。
按發(fā)行價(jià)計(jì)，Rivian的市值為764億美元，上市首日漲幅一度高達(dá)53%， 隨后回吐部分漲幅，收盤(pán)價(jià)100.73美元，漲幅29.14%。次日，Rivian繼續(xù)暴漲，美股11月11日收盤(pán)，Rivian股價(jià)大漲22.1%，報(bào)122.99美元，市值達(dá)1048億美元。上市一周后，11月16日美股收盤(pán)，Rivian(RIVN.O)報(bào)收172.01美元，漲15.16%，總市值達(dá)到了1467億美元，上市以來(lái)已連漲5個(gè)交易日，成為全球市值前三車(chē)企。
不過(guò)一周后，Rivian股價(jià)開(kāi)始一路下跌。截至12月17日，收盤(pán)價(jià)已跌至97.7美元，截至今日發(fā)稿，總市值跌至848.3億美元。相比巔峰時(shí)期，Rivian的市值跌幅已超4成，跌去近600億美元，約3800億元人民幣。
Rivian是一家電動(dòng)汽車(chē)制造商，于 2009 年由 RJ Scaringe 作為 Mainstream Motors 成立，2011 年更名為 Rivian。起初該公司致力于開(kāi)發(fā)電動(dòng)跑車(chē)，2012年開(kāi)始戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，目前正在推行雙軌戰(zhàn)略：為亞馬遜制造電動(dòng)送貨車(chē)，并開(kāi)發(fā)面向富裕人群的電動(dòng)皮卡和 SUV 品牌。
上個(gè)月，Rivian在納斯達(dá)克首次公開(kāi)募股，這是今年全球規(guī)模最大的首次公開(kāi)募股。在IPO中籌集了近140億美元，而此前，它已經(jīng)從這些公司私下籌集了 105 億美元。亞馬遜和福特兩大企業(yè)是其核心投資方，亞馬遜擁有 Rivian 20% 的股份，福特?fù)碛屑s 12% 的股份。在Rivian市值突
破千億美元后，馬斯克曾發(fā)聲：“特斯拉是過(guò)去100年來(lái)唯一實(shí)現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)和正向現(xiàn)金流的美國(guó)汽車(chē)制造商。我希望Rivian能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能提升和現(xiàn)金流平衡，這才是對(duì)他們真正的考驗(yàn)?！比缃?，Rivian市值大幅下降，市值已跌出全球車(chē)企市值前三。
產(chǎn)能低 交付難
第三季度，Rivian除了交付11輛車(chē)外再無(wú)營(yíng)收。官方披露，電動(dòng)皮卡R1T和電動(dòng)SUV R1S在美國(guó)和加拿大的預(yù)定總量已經(jīng)達(dá)到7.1萬(wàn)輛，較11月披露數(shù)據(jù)時(shí)進(jìn)一步上升1.5萬(wàn)輛。但截至12月15日，Rivian總共生產(chǎn)652輛R1系列電動(dòng)車(chē)，并且交付了386輛。Rivian首席執(zhí)行官R.J. Scaringe在與分析師的電話會(huì)議上表示，提高產(chǎn)量“比預(yù)期要困難”，和年底生產(chǎn)1200輛的目標(biāo)“還差幾百輛”。
財(cái)報(bào)顯示，公司分別于今年9月和12月開(kāi)始生產(chǎn)R1T和R1S，并預(yù)計(jì)將很快開(kāi)始EDV的商業(yè)生產(chǎn)。但是，Rivian的車(chē)型R1T和R1S交付已經(jīng)被推遲。截至2021年9月末，Rivian僅生產(chǎn)了12輛R1T，交付了11輛R1T。預(yù)計(jì)在2021年12月下旬之前不會(huì)交付EDV。Rivian表示：“最近全球半導(dǎo)體芯片供應(yīng)短缺對(duì)整個(gè)汽車(chē)行業(yè)產(chǎn)生了廣泛的影響，并影響了我們的運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)”。公司稱(chēng)已經(jīng)經(jīng)歷并可能繼續(xù)經(jīng)歷成本波動(dòng)或原材料供應(yīng)中斷，這可能會(huì)影響財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。
另一方面，Rivian的供應(yīng)鏈抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，其表示“我們車(chē)輛中使用的許多關(guān)鍵半導(dǎo)體芯片都來(lái)自有限或單一的供應(yīng)來(lái)源，因此，我們供應(yīng)鏈中任何一家制造商或供應(yīng)商的中斷都會(huì)對(duì)我們有效制造和生產(chǎn)的能力產(chǎn)生不利影響?！?。Rivian還稱(chēng)其產(chǎn)品包含數(shù)以千計(jì)的零件，從數(shù)百家主要是單一或有限來(lái)源的供應(yīng)商處購(gòu)買(mǎi)，對(duì)于這些供應(yīng)商，不存在直接或現(xiàn)成的替代供應(yīng)商。
此外，Rivian稱(chēng)疫情影響了公司的設(shè)施建設(shè)、設(shè)備安裝、車(chē)輛零部件供應(yīng)。而在未來(lái)，公司可能還會(huì)面臨包括原材料供應(yīng)在內(nèi)的供應(yīng)鏈延遲、中斷或成本增加等問(wèn)題，這可能對(duì)公司的業(yè)務(wù)、前景、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流量產(chǎn)生重大不利影響。
運(yùn)營(yíng)研發(fā) 成本高
除了產(chǎn)能低導(dǎo)致?tīng)I(yíng)收少，本身成本也在增加。財(cái)報(bào)顯示，公司研發(fā)相關(guān)費(fèi)用同比增加了2.21億美元，這包括工資增長(zhǎng)9300萬(wàn)美元和設(shè)計(jì)研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)7700萬(wàn)美元。而如果將時(shí)間拉長(zhǎng)到前三季，公司研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)6.3億美元。
除了超過(guò)1萬(wàn)員工的人力成本，公司在財(cái)報(bào)中稱(chēng)，因?yàn)閿U(kuò)大了汽車(chē)生產(chǎn)和交付的規(guī)模，公司的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用和資本支出增加，預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)額外虧損，這可能會(huì)延遲實(shí)現(xiàn)盈利和正經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的能力。
此外，周四公布的財(cái)報(bào)中，Rivian宣布與佐治亞州達(dá)成協(xié)議，將在當(dāng)?shù)嘏d建公司歷史上第二座工廠，預(yù)計(jì)2022年夏天開(kāi)始建設(shè)并于2024年投產(chǎn)，將為當(dāng)?shù)貛?lái)7500個(gè)就業(yè)崗位，投資預(yù)計(jì)在50億美元左右。
在Rivian市值下跌的趨勢(shì)下，資本預(yù)期或許沒(méi)有減少。Wedbush分析師Dan Ives表示，對(duì)這家電動(dòng)汽車(chē)制造商來(lái)說(shuō)，Q3的交貨短缺是一個(gè)供應(yīng)問(wèn)題，而不是需求問(wèn)題，由于該行關(guān)注的不僅僅是短期交付問(wèn)題，因此對(duì)該股重申“跑贏大盤(pán)”評(píng)級(jí)。Ives指出：“隨著卡車(chē)/SUV市場(chǎng)對(duì)電動(dòng)汽車(chē)的普及和消費(fèi)者需求，我們相信Rivian在其富有遠(yuǎn)見(jiàn)的首席執(zhí)行官兼創(chuàng)始人RJ Scaringe的領(lǐng)導(dǎo)下，能夠在這場(chǎng)電動(dòng)汽車(chē)軍備競(jìng)賽中占據(jù)可觀的市場(chǎng)份額?！?BR> 此外，摩根士丹利分析師Adam Jonas對(duì)Rivian維持“增持”評(píng)級(jí)，并表示盡管Rivian的電動(dòng)R1T皮卡和R1S SUV的預(yù)訂總量似乎低于預(yù)期，但預(yù)計(jì)未來(lái)Rivian在2022年消費(fèi)者交付量為1.8萬(wàn)輛，商業(yè)交付量為1.2萬(wàn)輛，這或能支撐一個(gè)較高的估值。
Rivian致力于進(jìn)軍增長(zhǎng)最快的卡車(chē)和SUV市場(chǎng)。從市場(chǎng)占有率來(lái)看，Rivian的目標(biāo)是美國(guó)、加拿大和西歐的皮卡、SUV 和商用貨車(chē)細(xì)分市場(chǎng)。電動(dòng)汽車(chē)的選用正處于臨界點(diǎn)，隨著電動(dòng)汽車(chē)擁有成本不再是購(gòu)買(mǎi)的重大障礙，全球每年約有9000萬(wàn)輛輕型汽車(chē)轉(zhuǎn)向電動(dòng)汽車(chē)，Rivian相信電動(dòng)汽車(chē)革命已經(jīng)開(kāi)始。
在電動(dòng)汽車(chē)之中，卡車(chē)和SUV是增長(zhǎng)最快、利潤(rùn)最高的汽車(chē)細(xì)分市場(chǎng)?？ㄜ?chē)和SUV占美國(guó)新車(chē)銷(xiāo)量的70%以上，占現(xiàn)有汽車(chē)制造商產(chǎn)生的大部分利潤(rùn)。Rivian表示，他們占據(jù)了一個(gè)有吸引力的空白區(qū)域，解決了大型、快速增長(zhǎng)和高利潤(rùn)率的細(xì)分市場(chǎng)問(wèn)題，旨在加速可持續(xù)交通的大規(guī)模采用。
另外，亞馬遜已在全球范圍內(nèi)訂購(gòu)了10萬(wàn)輛Rivian的汽車(chē)，“這是有史以來(lái)最大的電動(dòng)汽車(chē)訂單”“這些廂式貨車(chē)旨在為亞馬遜實(shí)現(xiàn)更低的總擁有成本 ，同時(shí)支持實(shí)現(xiàn)碳中和交付的途徑”。
汽車(chē)行業(yè)分析師張翔表示：Rivian只賣(mài)了100多輛，和特斯拉接近100多萬(wàn)輛的年銷(xiāo)量差距很大。目前Rivian的股價(jià)和市值虛高，一方面在于資本的炒作，另一方面是Rivian有亞馬遜和福特等投資者背書(shū)。未來(lái)美國(guó)新能源汽車(chē)可能將迎來(lái)一個(gè)大的爆發(fā)，但目前美國(guó)本土造車(chē)新勢(shì)力數(shù)量不多，特斯拉一家獨(dú)大，投資者選擇空間有限，Rivian機(jī)會(huì)還是很大的。再加上特斯拉的成功先例，投資者對(duì)于Rivian的信心比較充足。
（轉(zhuǎn)載）
