盡管新冠疫情給全球經(jīng)濟(jì)帶來前所未有的沖擊，但A股科技股的表現(xiàn)依然搶眼，多家龍頭科技公司股價(jià)創(chuàng)出歷史新高，漲幅驚人。目前我國(guó)正處于由基建、地產(chǎn)、出口驅(qū)動(dòng)型向科技創(chuàng)新、內(nèi)需拉動(dòng)型轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時(shí)期，5G、生物醫(yī)藥、新能源汽車、光伏等行業(yè)受到政策支持，基本面及景氣度持續(xù)改善。
雖然美國(guó)為遏制中國(guó)發(fā)展挑起的貿(mào)易摩擦仍在不斷加碼，逐步顯露出“技術(shù)戰(zhàn)爭(zhēng)”的本質(zhì)，但是在美國(guó)持續(xù)的芯片斷供、技術(shù)封鎖背景下，以華為為代表的國(guó)內(nèi)科技公司業(yè)績(jī)?nèi)员３至朔€(wěn)定增長(zhǎng)。2020年前三季度，華為實(shí)現(xiàn)銷售收入6713億元，同比增長(zhǎng)9.9%，凈利潤(rùn)率達(dá)8.0%。
華為業(yè)績(jī)之所以能逆勢(shì)增長(zhǎng)，與其持續(xù)高額的研發(fā)投入有關(guān)。根據(jù)已公布的2020年企業(yè)研發(fā)投入清單，華為以1317億元的研發(fā)經(jīng)費(fèi)再次位居國(guó)內(nèi)TMT企業(yè)第一名。
科技進(jìn)步才是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本驅(qū)動(dòng)力，而時(shí)代也給了深耕技術(shù)的企業(yè)最大獎(jiǎng)賞，這是眾多明星科技股股價(jià)持續(xù)走強(qiáng)的內(nèi)在原因。除華為外，中國(guó)還有哪些技術(shù)硬核公司?《礪石商業(yè)評(píng)論》從市值、漲幅兩大維度盤點(diǎn)2020年表現(xiàn)最好的10大科技公司，并分析其股價(jià)上漲背后的技術(shù)驅(qū)動(dòng)因素。
1、寧德時(shí)代：世界級(jí)的動(dòng)力電池巨頭企業(yè)
最新市值：9423億元，2020年漲幅：230%，所屬行業(yè)：動(dòng)力電池
2020年，全球科技股中最耀眼的明星是特斯拉，在中國(guó)則是寧德時(shí)代。作為全球動(dòng)力電池行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，寧德時(shí)代從公司創(chuàng)立到產(chǎn)品市場(chǎng)份額躍居全球第一僅用了七年的時(shí)間，研發(fā)投入、技術(shù)工藝等優(yōu)勢(shì)為其構(gòu)筑了寬闊的護(hù)城河。
寧德時(shí)代的前身為ATL(新能源科技有限公司)的動(dòng)力電池事業(yè)部，核心高管均來自ATL，而ATL則是蘋果手機(jī)的主力電池供應(yīng)商，在鋰電池領(lǐng)域的技術(shù)功底深厚。早在2012年，寧德時(shí)代獲得寶馬公司第一款純電動(dòng)車之諾1E的動(dòng)力電池訂單。隨后，公司又趕上了中國(guó)大力發(fā)展新能源汽車的黃金時(shí)代，一路成長(zhǎng)為動(dòng)力電池行業(yè)的絕對(duì)霸主。
過去三年，寧德時(shí)代研發(fā)投入分別為16.32億元、19.91億元和29.92億元。截止目前，寧德時(shí)代在電芯、模組、電池包、BMS等各細(xì)分領(lǐng)域均擁有多項(xiàng)核心技術(shù)，各項(xiàng)技術(shù)處于行業(yè)領(lǐng)先水平。2019年寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)電池裝機(jī)電量32.91GWh，同比增長(zhǎng)37%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額超過五成。
2018-2019年，寧德時(shí)代連續(xù)兩年力壓松下、LG化學(xué)等日韓電池巨頭成為全球動(dòng)力電池裝機(jī)量霸主，截至2020年9月，裝機(jī)量達(dá)到19.2GWh。
寧德時(shí)代不斷提升設(shè)備、產(chǎn)線及物流自動(dòng)化水平，陸續(xù)導(dǎo)入了管理系統(tǒng)(ERP)、供應(yīng)商關(guān)系管理(SRM)、產(chǎn)品生命周期管理(PLM)等應(yīng)用軟件。先進(jìn)的智能化制造設(shè)備以及數(shù)字化方面的超前布局也保證了公司電池生產(chǎn)的高品質(zhì)、高效率，這是寧德時(shí)代的另一大核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
2、美的集團(tuán)：中國(guó)首家研發(fā)投入超過百億的家電企業(yè)
最新市值：7242億元，2020年漲幅：73%， 所屬行業(yè)：家用電器
2020年，美的集團(tuán)終于跟老對(duì)手格力電器拉開了距離：無論是業(yè)績(jī)還是市值。除了渠道變革、產(chǎn)品線優(yōu)勢(shì)之外，與美的集團(tuán)對(duì)科技的重視及研發(fā)的投入密不可分。
實(shí)際上，與格力自帶流量的董明珠頻頻高調(diào)出鏡不同，美的集團(tuán)一直以低調(diào)形象示人。自2011年轉(zhuǎn)型以來，美的集團(tuán)持續(xù)加大研發(fā)投入、重視新品開發(fā)，聚焦研發(fā)創(chuàng)新，“產(chǎn)品領(lǐng)先”成為公司三大戰(zhàn)略之首。
2016年，美的集團(tuán)以292億元的價(jià)格收購了世界四大機(jī)器人制造商之一德國(guó)庫卡公司94.55%的股份，讓世人感受到了“隱形房間里的大象”的實(shí)力與胃口。2019年，美的集團(tuán)研發(fā)投入超過百億，也是國(guó)內(nèi)首家研發(fā)投入超過百億的家電企業(yè)。
與華為類似，美的集團(tuán)不僅重視實(shí)用技術(shù)研發(fā)，更重視對(duì)基礎(chǔ)研究的投入。目前，公司以中央研究院為核心，搭建起從先行研究到產(chǎn)品開發(fā)的四級(jí)研發(fā)體系，2018年公司入選“全球100個(gè)最有價(jià)值的科技品牌榜”中國(guó)品牌十強(qiáng)，已經(jīng)從傳統(tǒng)的家電制造企業(yè)成功轉(zhuǎn)型為全球科技創(chuàng)新型企業(yè)。
3、比亞迪 ：動(dòng)力電池+新能源汽車整車雙打王
最新市值：6207億元，2020年漲幅：308%，所屬行業(yè)：新能源汽車
作為國(guó)內(nèi)新能源汽車早期的開拓者，比亞迪曾是國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)、新能源汽車銷售的雙冠王。然而，對(duì)磷酸鐵鋰技術(shù)路線的過分堅(jiān)持以及電池不外供政策，讓公司在之后的三元鋰電池技術(shù)的突飛猛進(jìn)中陷入被動(dòng)，動(dòng)力電池裝機(jī)量被寧德時(shí)代超越后，全球新能源汽車銷售冠軍頭銜也被特斯拉奪走。
2020年開年以來，比亞迪高調(diào)祭出大殺器“刀片電池”，宣布王者歸來。動(dòng)力電池領(lǐng)域一直存在著磷酸鐵鋰與三元鋰電池兩種主要的技術(shù)路線，相對(duì)而言，磷酸鐵鋰電池安全性更好，但能量密度較低，續(xù)航能力不及三元鋰電池。由于里程焦慮仍是新能源汽車的主要痛點(diǎn)，三元鋰電池逐漸成為動(dòng)力電池主流技術(shù)路線。
通過全新的疊片工藝，比亞迪刀片電池體積比和能量密度較傳統(tǒng)的鐵鋰電池提升了50%，成本降低了30%。由于取消了模組的設(shè)計(jì)，使得電芯的尺寸不再受限制，電池長(zhǎng)度最長(zhǎng)可以達(dá)到2500mm，是傳統(tǒng)磷酸鐵鋰電池的10倍以上。由于單體電芯較長(zhǎng)且呈現(xiàn)扁平化，故命名為“刀片電池”。
除了能量密度達(dá)到主流三元鋰電池同等水平外，刀片電池還保持了磷酸鐵鋰電池散熱效果好的優(yōu)勢(shì)，安全性較高、使用壽命較長(zhǎng)，行程壽命可達(dá)8年百萬公里以上。
新一代旗艦車型“漢”上市之后，更將“刀片電池”的熱度推上新臺(tái)階。而事實(shí)證明，有了新電池技術(shù)的比亞迪漢也愈戰(zhàn)愈勇。最新數(shù)據(jù)顯示，2020年12月，比亞迪漢售出12089輛，連續(xù)兩個(gè)月銷量過萬，已經(jīng)接近蔚來、小鵬與理想其中兩家的銷量總和。而隨著秦plus與宋plus等幾款新品的上市，2021年的比亞迪應(yīng)該還會(huì)創(chuàng)造更大的驚喜。
4、恒瑞醫(yī)藥：國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥研發(fā)的標(biāo)桿與楷模
最新市值：6037億元，2020年漲幅：53%，所屬行業(yè)：醫(yī)藥
2020年全年，恒瑞醫(yī)藥漲幅達(dá)53%，總市值突破6000億元。作為二級(jí)市場(chǎng)中的醫(yī)藥一哥，恒瑞醫(yī)藥多年來對(duì)創(chuàng)新藥的堅(jiān)守進(jìn)入到收獲期，公司卡瑞利珠單抗、氟唑帕利、吡咯替尼、阿帕替尼等多款重磅產(chǎn)品獲批上市，并陸續(xù)進(jìn)入醫(yī)保。其中，覆蓋四個(gè)適應(yīng)癥的卡瑞利珠單抗銷售峰值有望達(dá)到200億元。
隨著上述新藥商業(yè)化的持續(xù)推進(jìn)，公司未來營(yíng)收仍處于快速增長(zhǎng)期。根據(jù)公司股權(quán)激勵(lì)的業(yè)績(jī)要求，恒瑞醫(yī)藥2020年、2021年、2022年公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率將不低于20%、42%、67%。
保持國(guó)內(nèi)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，恒瑞醫(yī)藥也在持續(xù)推進(jìn)國(guó)際化布局，PD-L1/TGF-β、URAT、JAK1、AR等10余款熱門靶點(diǎn)已經(jīng)申報(bào)FDA臨床，研發(fā)進(jìn)度處在業(yè)內(nèi)前列，為公司后續(xù)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)注入了新動(dòng)力。
2020年前三季度，恒瑞醫(yī)藥研發(fā)費(fèi)用達(dá)到33.44億元，同比增長(zhǎng)15.25%，占銷售額的比例為17.23%，在國(guó)內(nèi)藥企中遙遙領(lǐng)先。實(shí)際上，恒瑞醫(yī)藥已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥研發(fā)的標(biāo)桿與楷模，這也是公司持續(xù)獲得估值溢價(jià)的一個(gè)重要原因。
5、邁瑞醫(yī)療：大象起舞的醫(yī)療器械巨頭
最新市值：5469億元，2020年漲幅：126%，所屬行業(yè)：醫(yī)療器械
作為醫(yī)藥制造業(yè)重要的細(xì)分領(lǐng)域，全球醫(yī)療器械市場(chǎng)容量高達(dá)4000億美元，而中國(guó)較歐美發(fā)達(dá)國(guó)家存在30年的代際差，這讓醫(yī)療器械尤其是創(chuàng)新器械成為最具投資價(jià)值的賽道之一。
2019年，邁瑞醫(yī)療全球營(yíng)業(yè)收入為165億元，國(guó)內(nèi)收入95億元，全球市場(chǎng)份額約為3%，在國(guó)內(nèi)占比約為9%，是亞洲第三、中國(guó)第一醫(yī)療器械公司。實(shí)際上，邁瑞醫(yī)療在國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械中的地位甚至要超過恒瑞醫(yī)藥在創(chuàng)新藥領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，無論是營(yíng)收規(guī)模和凈利潤(rùn)水平都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過行業(yè)第二名。2020年，邁瑞醫(yī)療股價(jià)上漲了126%，是目前唯一一家市值突破5000億元的醫(yī)療器械公司。
這一成績(jī)的取得同樣與公司技術(shù)領(lǐng)先及對(duì)研發(fā)的重視密不可分。過去三年，邁瑞醫(yī)療研發(fā)投入累計(jì)達(dá)到42億元，研發(fā)投入占比保持在10%以上，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。此外，鑒于醫(yī)療器械行業(yè)的特征，公司進(jìn)行了10余起國(guó)際并購，進(jìn)一步強(qiáng)化了公司的產(chǎn)品線優(yōu)勢(shì)。
截至目前，邁瑞醫(yī)療在監(jiān)控儀、麻醉劑領(lǐng)域排名世界第三，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)穩(wěn)居第一;同時(shí)公司體外診斷業(yè)務(wù)和醫(yī)療影像業(yè)務(wù)同樣處于高速增長(zhǎng)趨勢(shì)，未來國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊。2020年疫情期間，公司重磅推出了MX及ME系列高端便攜彩超產(chǎn)品，受到了國(guó)內(nèi)高端醫(yī)院、醫(yī)院連鎖集團(tuán)的廣泛歡迎，滲透率和覆蓋率大幅提升。截止目前，邁瑞醫(yī)療產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋了國(guó)內(nèi)99%以上的三甲醫(yī)院。
國(guó)際市場(chǎng)方面，公司產(chǎn)品基本覆蓋美國(guó)500床以上的美國(guó)大型醫(yī)院，實(shí)現(xiàn)對(duì)北美萬家終端醫(yī)療機(jī)構(gòu)的覆蓋;在歐洲和印度，公司產(chǎn)品覆蓋率分別達(dá)到45%和70%以上。只有真正走出國(guó)門，才能快速縮小與國(guó)際發(fā)達(dá)國(guó)家的差距，國(guó)產(chǎn)替代和國(guó)際化進(jìn)程將是邁瑞醫(yī)療未來發(fā)展的兩大看點(diǎn)。
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最新市值：5358億元，2020年漲幅：51%，所屬行業(yè)：安防
盡管美國(guó)已經(jīng)將貿(mào)易戰(zhàn)的目標(biāo)瞄準(zhǔn)了?？低?，依然沒有阻止公司成長(zhǎng)的腳步。作為全球安防領(lǐng)域一哥，?？低曇呀?jīng)連續(xù)九年在全球視頻監(jiān)控市占率穩(wěn)居第一。公司產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)視頻監(jiān)控系統(tǒng)主要硬件設(shè)備的全覆蓋，并在前端采集、后端存儲(chǔ)、集中控制及儲(chǔ)存設(shè)備等領(lǐng)域均處于領(lǐng)先地位。
軟件方面，?？低暢掷m(xù)推進(jìn)統(tǒng)一的軟件研發(fā)體系，提升了軟件之間的兼容性，目前基于統(tǒng)一軟件架構(gòu)平臺(tái)行業(yè)應(yīng)用軟件已經(jīng)達(dá)到60余款，并開啟了AI Cloud+行業(yè)解決方案的應(yīng)用，同時(shí)公司在積極布局物聯(lián)網(wǎng)、智能家居、汽車電子、存儲(chǔ)等8大創(chuàng)新業(yè)務(wù)。2020年上半年，?？低曑浖黾又嫡急冗_(dá)到32.31%，再創(chuàng)新高。
從模擬時(shí)代的跟隨到數(shù)字時(shí)代完成超越，高研發(fā)投入帶來的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)是海康威視的重要武器。公司核心創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)均來自中電五十二所，技術(shù)出身的工程師團(tuán)隊(duì)使公司擁有研發(fā)與創(chuàng)新基因。2017-2019年，?？低曆邪l(fā)費(fèi)用率由7.62%提升到9.51%，2020年前三季度進(jìn)一步提升至11.28%。
2020年全年，?？低暪蓛r(jià)上漲了51%，市值已經(jīng)突破5000億元大關(guān)。美國(guó)出口管制并沒有對(duì)?？低曉斐蓢?yán)重沖擊，側(cè)面反映出公司的核心技術(shù)掌控力與產(chǎn)品的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。隨著對(duì)美國(guó)物料的持續(xù)替代以及軟件業(yè)務(wù)的持續(xù)提高，美國(guó)制裁對(duì)?？低暤挠绊懻兊迷絹碓饺?。
7、立訊精密：高度重視研發(fā)的新型代工廠
最新市值：4201億元，2020年漲幅：100%，所屬行業(yè)：電子制造
2020年，打工妹王來春逆襲首富郭臺(tái)銘的故事成為投資者熱議的話題，背后是立訊精密市值對(duì)富士康母公司鴻海集團(tuán)的反超。作為富士康深圳工廠1998年首批招聘的150名員工之一，王來春2020年身價(jià)已經(jīng)達(dá)到910億元。
同時(shí)，王來春2004年創(chuàng)建的立訊精密目前是AirPods全球最大的代工廠，通過收購緯創(chuàng)(Wistron)進(jìn)入到iPhone組裝領(lǐng)域，成為富士康集團(tuán)的一大勁敵。
作為后起之秀，立訊精密能夠在競(jìng)爭(zhēng)激烈、利潤(rùn)微薄的代工領(lǐng)域成功突圍，研發(fā)投入仍然是一個(gè)重要原因。過去三年立訊精密研發(fā)費(fèi)用率維持在7%左右，遠(yuǎn)超富士康平均2%左右的研發(fā)費(fèi)用率。從某種意義上說，立訊精密在打破傳統(tǒng)代工廠重制造、輕研發(fā)的傳統(tǒng)，成為了更具有創(chuàng)新精神、競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng)的新型代工廠。
機(jī)會(huì)總是留給有準(zhǔn)備的人。在蘋果推出AirPods產(chǎn)品之后，其主力代工廠英業(yè)達(dá)一直面臨良品率不高的問題，成為嚴(yán)重制約AirPods供應(yīng)的瓶頸。無奈之下，蘋果將部分訂單交由立訊精密來生產(chǎn)。接到AirPods訂單之后，立訊精密展示出了極高的技術(shù)水準(zhǔn)，整體良率達(dá)到了很高水平，交付水準(zhǔn)持續(xù)超出蘋果預(yù)期。2019年，蘋果推出新一代降噪藍(lán)牙耳機(jī)AirPods Pro ，由立訊精密100%代工。
2017-2019年，立訊精密凈利潤(rùn)增速分別達(dá)到46.18%、61.05%和73.13%，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不斷加速。隨著iPhone組裝的導(dǎo)入，立訊精密未來發(fā)展值得期待。
8、隆基股份：飛速發(fā)展的全球光伏王者
最新市值：4164億元，2020年漲幅：277%，所屬行業(yè)：光伏
2020年以來，不少行業(yè)因新冠疫情遭遇寒冬，而光伏行業(yè)“風(fēng)景獨(dú)好”。2020年1-9月，隆基股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入338.32億元，同比增長(zhǎng)49.08%;歸母凈利潤(rùn)63.57億元，同比增長(zhǎng)82.44%，再一次證明了其光伏界“茅臺(tái)”的實(shí)力。
堅(jiān)守單晶硅路線、金剛線革命以及光伏全產(chǎn)業(yè)鏈的拓展讓隆基股份在激烈行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中笑到最后，公司目前的規(guī)模優(yōu)勢(shì)以及光伏行業(yè)的重資產(chǎn)投入特征，有效阻止了潛在的后來者可能帶來的競(jìng)爭(zhēng)壓力。
截止2019年末，隆基股份單晶硅片市場(chǎng)份額已上升至62%，全球市場(chǎng)份額則達(dá)到24.3%(包含多晶硅片)。下游組件領(lǐng)域，隆基組件產(chǎn)能已經(jīng)超過傳統(tǒng)的晶澳、阿特斯等組件大廠，成為單晶組件的絕對(duì)龍頭。
與業(yè)內(nèi)多數(shù)資本玩家不同，隆基股份創(chuàng)始人及核心高管均是技術(shù)出身，這使公司能夠篤定單晶技術(shù)路線并通過金剛線切割帶動(dòng)單晶硅對(duì)多晶硅路線的反超。從某種意義上說，隆基股份用一己之力推動(dòng)了光伏平價(jià)時(shí)代的提前到來，也成就了公司目前全球光伏行業(yè)的霸主地位。
9、三一重工：數(shù)字化驅(qū)動(dòng)的全球工程機(jī)械巨頭
最新市值：3875億元，2020年漲幅：110%， 所屬行業(yè)：工程機(jī)械
如果還將三一重工視為一家傳統(tǒng)的工程機(jī)械公司，很可能就錯(cuò)過了一個(gè)絕佳的投資機(jī)會(huì)。2020年全年，三一重工股價(jià)大漲110%，繼2019年(2019年漲幅117%)之后再次翻翻。
強(qiáng)勢(shì)的股價(jià)表現(xiàn)首先源于公司業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)。2018-2019年，三一重工主營(yíng)收入增速分別為45.61%、35.55%，凈利潤(rùn)增速達(dá)到192.33%和83.23%。2020年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)124.5億元，超過2019年全年112.07億元的凈利潤(rùn)水平，在疫情沖擊下仍然保持了35%的高增長(zhǎng)。
實(shí)際上，工程機(jī)械行業(yè)己經(jīng)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)階段，三一重工凈利潤(rùn)的高速增長(zhǎng)主要源于公司盈利能力的持續(xù)提升，強(qiáng)大的研發(fā)投入保證了公司數(shù)字化、智能化戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)，進(jìn)而帶來公司降本、增效等經(jīng)營(yíng)維度的不斷提升。
數(shù)據(jù)顯示，2016-2019年，三一重工累計(jì)研發(fā)投入達(dá)到107.41億元。截至2019年末，公司擁有研發(fā)人員3204名，在員工總數(shù)中比重達(dá)到17.37%。通過長(zhǎng)期的研發(fā)積累與自主創(chuàng)新，三一混凝土泵車三次刷新長(zhǎng)臂架泵車世界紀(jì)錄，高壓力混凝土輸送泵多次創(chuàng)造世界單泵垂直泵送世界新高。三一重工挖掘機(jī)、混凝土運(yùn)輸車、混凝土輸送泵和全液壓壓路機(jī)等產(chǎn)品產(chǎn)量均居國(guó)內(nèi)首位，泵車產(chǎn)量則位居世界首位。
聲名遠(yuǎn)播的長(zhǎng)沙三一重工“18號(hào)廠房”目前是亞洲最大的智能化生產(chǎn)車間，其生產(chǎn)周期比普通廠房壓縮40%，產(chǎn)能提升50%，自動(dòng)化率提升80%。隨著智能化程度的提高，2019年三一重工人均產(chǎn)值突破400萬元，大幅超過瑞典山特維克、日本小松等全球工程機(jī)械巨頭公司同期水平，科技投入所帶來的效率提升已經(jīng)成為三一重工的另一大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
10、萬華化學(xué)：走向世界的中國(guó)化工之王
最新市值：3412億元，2020年漲幅：66%， 所屬行業(yè)：化工
作為中國(guó)化工行業(yè)少有的全球性龍頭，萬華化學(xué)是全球第一大MDI生產(chǎn)制造商，同時(shí)也是TDI、ADI、聚醚、TPU等產(chǎn)品主要供應(yīng)商。截止2019年末，萬華化學(xué)MDI產(chǎn)能達(dá)到210萬噸，占全球23%，位居行業(yè)第一。
MDI核心技術(shù)的突破成為萬華化學(xué)發(fā)展史上最關(guān)鍵的一環(huán)，并讓公司從瀕臨倒閉的煙臺(tái)合成皮革廠成長(zhǎng)為全球第一大MDI生產(chǎn)制造商。MDI制造工藝復(fù)雜、生產(chǎn)過程會(huì)產(chǎn)生大量高危毒氣，技術(shù)壁壘極高。通過吸收學(xué)習(xí)日本技術(shù)并經(jīng)過近十年的自主研發(fā)，煙臺(tái)萬華最終掌握了生產(chǎn)MDI的全部技術(shù)，突破了西方國(guó)家的長(zhǎng)期技術(shù)封鎖。
作為行業(yè)后來者，萬華化學(xué)通過持續(xù)的技術(shù)革新，成為該領(lǐng)域成本最低、產(chǎn)品綜合競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)的公司。過去幾年，萬華化學(xué)的MDI業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)保持在40%以上，遠(yuǎn)高于科思創(chuàng)、亨斯邁等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，成本優(yōu)勢(shì)也是萬華化學(xué)能夠在全球大幅擴(kuò)產(chǎn)、市占率持續(xù)提升的一大關(guān)鍵因素。值得一提的是，萬華化學(xué)近年海外市場(chǎng)收入占比均維持在50%左右。
與此同時(shí)，萬華化學(xué)借助核心業(yè)務(wù)MDI的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不斷向產(chǎn)業(yè)鏈上下游兩端拓展。隨著以丙烯、乙烯產(chǎn)業(yè)為主的石化產(chǎn)業(yè)集群以及以高吸水性樹脂、三元鋰電池材料為主的新材料產(chǎn)業(yè)集群的不斷擴(kuò)張，萬華化學(xué)正迅速成長(zhǎng)為中國(guó)重要的烯烴及衍生物供應(yīng)商以及新材料核心供應(yīng)商。
數(shù)據(jù)顯示，2009-2019年，萬華化學(xué)營(yíng)業(yè)收入由64.93億元增長(zhǎng)至680.51億元，凈利潤(rùn)由10.66億元增長(zhǎng)至101.3億元，產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局以及國(guó)際市場(chǎng)的持續(xù)突破，讓公司在強(qiáng)周期的化工行業(yè)中保持了持續(xù)穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。顯然，萬華十年十倍增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)足以媲美任何一家消費(fèi)類企業(yè)，這是公司股價(jià)持續(xù)受到追捧的根本原因。
文/李平
來源：礪石商業(yè)評(píng)論
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