沾著英偉達(dá)的光，做儲(chǔ)能和電源出身的麥格米特最近熱度拉滿，成為了“算力”明星。在這場(chǎng)全球AI浪潮中，算力競(jìng)爭(zhēng)一直是核心。而掌握芯片的英偉達(dá)則是絕對(duì)主角，被稱為給AI“賣水”的王者。AI們可能還在虧錢，但英偉達(dá)已經(jīng)賺得盆滿缽滿。而給英偉達(dá)“賣水”的供應(yīng)商們，也在悄悄地賺大錢。GB200是英偉達(dá)最新AI芯片，性能最強(qiáng)、能耗最低，專為ChatGPT等大模型設(shè)計(jì)，也被稱之為“全球最強(qiáng)芯片”，業(yè)界預(yù)測(cè)，到2025年，出貨量有望突破百萬(wàn)，占據(jù)英偉達(dá)高端GPU市場(chǎng)的40%到50%份額。
英偉達(dá)總裁黃仁勛在發(fā)布會(huì)展示Blackwell架構(gòu)B200芯片近期，麥格米特因成為國(guó)內(nèi)唯一進(jìn)入英偉達(dá)GB200 NVL70服務(wù)器電源供應(yīng)鏈的公司備受關(guān)注。去年十月份，英偉達(dá)披露了麥格米特是GB200 NVL72電源供應(yīng)商中的其中一個(gè)，并參與了英偉達(dá)Blackwell GB200系統(tǒng)的創(chuàng)新設(shè)計(jì)與合作建設(shè)。據(jù)路邊社消息，麥格米特的工廠正經(jīng)歷著超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。乘著英偉達(dá)的東風(fēng)，麥格米特的產(chǎn)能直接拉滿，株洲基地的儲(chǔ)能設(shè)備剛下產(chǎn)線就直發(fā)長(zhǎng)沙跨境倉(cāng)，海外到貨率甚至超出客戶預(yù)期。其全球擴(kuò)張同步加速，據(jù)說(shuō)泰國(guó)工廠擴(kuò)建進(jìn)度比原計(jì)劃提前了兩個(gè)月，北美新產(chǎn)線要在今年年底投產(chǎn)。那麥格米特憑什么能得到英偉達(dá)的青睞呢？
01英偉達(dá)的備胎焦慮英偉達(dá)與麥格米特的合作，最落寞的可能是臺(tái)達(dá)電子。創(chuàng)立于1971年的臺(tái)達(dá)電子，從一開始電視電子零部件起步，靠著電源轉(zhuǎn)換技術(shù)一路逆襲，硬生生把不起眼的電源模塊做成了“工業(yè)命脈”。如今全球每三臺(tái)服務(wù)器就有一臺(tái)用著臺(tái)達(dá)的電源，連微軟Azure、谷歌云的數(shù)據(jù)中心都離不開臺(tái)達(dá)的電源模塊，目前占據(jù)全球數(shù)據(jù)中心電源模塊32%的市場(chǎng)份額。臺(tái)達(dá)電子在電池模塊的統(tǒng)治力，好比英偉達(dá)G200芯片曾在GPU的統(tǒng)治力。全世界都在想辦法突破G200芯片的核心地位時(shí)，英偉達(dá)同樣也想擺脫對(duì)臺(tái)達(dá)電子的依賴。
GB200 Grace Blackwell 超級(jí)芯片，集成在 GB200 NVL72 超級(jí)計(jì)算機(jī)中AI不想被芯片卡脖子，英偉達(dá)則不想被臺(tái)達(dá)電源卡脖子。把一個(gè)雞蛋全放在同一個(gè)籃子的風(fēng)險(xiǎn)，英偉達(dá)自然懂。臺(tái)達(dá)的70%的產(chǎn)能集中在臺(tái)灣，以物流為例，一旦國(guó)際物流有任何風(fēng)吹草動(dòng)，英偉達(dá)也會(huì)遭遇極大風(fēng)險(xiǎn)。2022年因地緣波動(dòng)導(dǎo)致英偉達(dá)損失3億美元的教訓(xùn)猶在眼前。美國(guó)對(duì)200W以上電源模塊的出口管制新規(guī)，更讓臺(tái)灣工廠的全球供貨蒙上陰影。當(dāng)時(shí)英偉達(dá)不得不啟動(dòng)緊急預(yù)案：在墨西哥設(shè)立備份工廠分流訂單，引入美國(guó)Vicor等二線供應(yīng)商打破技術(shù)壟斷，并通過模塊標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)計(jì)降低對(duì)單一工藝的依賴。行業(yè)內(nèi)還有一個(gè)有意思的傳聞：本來(lái)市場(chǎng)預(yù)期麥格米特是當(dāng)三供，前兩個(gè)分別是臺(tái)達(dá)（份額60%+）、光寶（25%）。但市場(chǎng)上傳言光寶電源的熱穩(wěn)定性又有些問題還得不到解決，所以麥格米特才得以成為二供的身份。但麥格米特真的是靠“撿漏”成為二供嗎？并不盡然。
02麥格米特的崛起秘密
在AI爆發(fā)后，電源功率暴增后，最重要的是什么？
材料和散熱。如果材料和散熱跟不上，故障率必定會(huì)提高，這也是麥格米特拿下訂單的主要原因之一。白天要遭遇50℃的高溫，晚上又遭遇-30℃的極寒挑戰(zhàn)。別說(shuō)GPU了，駱駝在西北的戈壁灘都嫌苦。而麥格米特正是通過在極端天氣下的依然適用的技術(shù)，殺進(jìn)了GPU電源市場(chǎng)，把臺(tái)達(dá)電子打了個(gè)措手不及。麥格米特的絕活就是將儲(chǔ)能的冷卻技術(shù)移植過來(lái)，給GPU電源“退燒”。這就如同把冰箱的制冷系統(tǒng)裝進(jìn)電腦機(jī)箱，用冰水浴給芯片物理降溫，再配上會(huì)吸熱出汗的材料，讓電源系統(tǒng)既省電又清涼。麥格米特的服務(wù)器電源系統(tǒng)采用模塊化設(shè)計(jì)，在效率和散熱方面表現(xiàn)出色，能效比現(xiàn)有技術(shù)提升 15%，不僅能有效降低運(yùn)營(yíng)成本，還可延長(zhǎng)設(shè)備的使用壽命。
采用華碩 AI POD 配置的高級(jí) GB200 NVL72 服務(wù)器機(jī)柜這種跨界組合拳，讓原本需要復(fù)雜散熱裝置的電源模塊，現(xiàn)在用更簡(jiǎn)單的結(jié)構(gòu)就能應(yīng)對(duì)溫度的挑戰(zhàn)。除了技術(shù)外，中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效應(yīng)為麥格米特拿到了成本優(yōu)勢(shì)：依托包頭稀土交易所的直供體系，永磁材料采購(gòu)成本較進(jìn)口渠道降低25%，直接擊穿國(guó)際廠商的成本防線。在研發(fā)方面，麥格米特2022年和2023年研發(fā)費(fèi)用率分別是11.6%和11.41%最近5年，麥格米特的研發(fā)投入復(fù)合增長(zhǎng)率接近21%。對(duì)比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手臺(tái)達(dá)約8%—9%的研發(fā)費(fèi)用，可見麥格米特在研發(fā)中十分舍得花錢。不得不提的一點(diǎn)是，臺(tái)達(dá)電子的90%的專利布局于傳統(tǒng)多相并聯(lián)技術(shù)，這類專利屬于電路設(shè)計(jì)領(lǐng)域。而麥格米特正在從材料端（稀土永磁體提升功率密度）與熱管理端（雙循環(huán)液冷降低30%散熱能耗）構(gòu)建新賽道。這也是麥格米特殺出重圍的主要原因之一：電源技術(shù)創(chuàng)新中心已從電路設(shè)計(jì)轉(zhuǎn)向材料科學(xué)。更直白的話來(lái)講，現(xiàn)在的電源技術(shù)更需要更穩(wěn)定的材料，來(lái)減少故障率。麥格米特近期透露的戰(zhàn)略中心變化，是從單一電源產(chǎn)品供應(yīng)商轉(zhuǎn)向AI數(shù)據(jù)中心機(jī)柜的整體解決方案。供電功率單元從現(xiàn)在的Power Shelf方案向Power Rack方案演進(jìn)。根據(jù)其官網(wǎng)及行業(yè)展會(huì)信息，麥格米特正推進(jìn)800V高壓直流（HVDC）、備用電池（BBU）、超級(jí)電容和高階電源為一體的Power Rack機(jī)柜方案。這一方案相比傳統(tǒng)power shelf集成度大大提升。這一戰(zhàn)略的變化是為了適配英偉達(dá)下一代AI芯片GB300的高壓供電需求。GB300芯片是英偉達(dá)預(yù)期的下一代最強(qiáng)AI芯片，會(huì)取代GB200芯片霸主的地位。再來(lái)對(duì)比臺(tái)達(dá)，在近期展會(huì)上臺(tái)達(dá)主推的800V電源柜Power Shelf應(yīng)該是作為過渡方案，而麥格米特預(yù)期展出的Power Rack方案，功率達(dá)到570kW。若麥格米特的方案通過驗(yàn)證并綁定英偉達(dá)GB300芯片，樂觀預(yù)計(jì)中期可占據(jù)20%的份額。可以說(shuō)，比起臺(tái)達(dá)的分布式方案，單獨(dú)賣800V Power Shelf、BBU等產(chǎn)品，麥格米特押注的機(jī)柜級(jí)整合，更像是直接對(duì)標(biāo)英偉達(dá)的需求的方案。
03賣鏟人的終局洗牌在某個(gè)可再生能源園區(qū)內(nèi)，麥格米特的電源模塊正被裝上卡車。這些不起眼的盒子即將成為英偉達(dá)AI芯片的“充電寶”，但它們的命運(yùn)，卻被兩股力量拉扯——臺(tái)達(dá)想用新技術(shù)“掀桌子”，英偉達(dá)則想自己“做充電寶”。臺(tái)達(dá)的新武器叫氮化鎵（GaN）。氮化鎵屬于第三代半導(dǎo)體材料，與第一代的硅、第二代的砷化鎵相比，氮化鎵在極端條件下工作更穩(wěn)定且功耗更少。不過，硅材料在半導(dǎo)體市場(chǎng)仍是主流，占據(jù)九成以上的份額。在醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域，臺(tái)達(dá)已采用氮化鎵技術(shù)的600W醫(yī)療電源。英偉達(dá)更狠，自研一體化供電芯片，想把電源模塊直接塞進(jìn)自家GPU。但測(cè)試數(shù)據(jù)露了餡，在H200 GPU配套測(cè)試中，高負(fù)載故障率從0.15%壓至0.04%，但仍未達(dá)到數(shù)據(jù)中心0.002%的嚴(yán)苛標(biāo)準(zhǔn)。不過喊了幾年自研一體化芯片沒什么水花的英偉達(dá)，在行業(yè)內(nèi)還有另一種觀點(diǎn)看待：The Information援引供應(yīng)鏈人士觀點(diǎn)稱，此舉主要為壓低臺(tái)達(dá)等供應(yīng)商報(bào)價(jià)，而非完全替代。
英業(yè)達(dá)展出的NVL72 264Kw功率機(jī)柜資本市場(chǎng)在這片硝煙中分裂成兩個(gè)陣營(yíng)。樂觀派把麥格米特捧成“算力電管家”，參照光伏龍頭給出200億估值；悲觀派則嘲諷“二供終究是備胎”，認(rèn)為25%的毛利率撐不起泡沫。但他們都忽略了一組數(shù)據(jù)：麥格米特0.001%故障率的電源模塊，讓超算中心寧愿多花15%的價(jià)格買單。臺(tái)達(dá)和英偉達(dá)給麥格米特的時(shí)間不多了：2025年氮化鎵量產(chǎn)時(shí)，麥格米特的技術(shù)必須再進(jìn)化一代；英偉達(dá)的自研芯片一旦突破0.005%故障率，二供廠隨時(shí)可能換人或出局。這場(chǎng)暗戰(zhàn)最諷刺的是，當(dāng)美國(guó)用芯片卡脖子時(shí)，中國(guó)企業(yè)正用“一度電省7分錢”的笨辦法，在另一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)撕開缺口。這很符合市場(chǎng)上主流的一個(gè)說(shuō)法：AI戰(zhàn)爭(zhēng)的盡頭不是算力，而是誰(shuí)家的電更便宜。其實(shí)這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)的終局早已寫滿叢林法則。要么像臺(tái)達(dá)用材料革命碾壓眾生，要么學(xué)英偉達(dá)搞垂直整合通吃全場(chǎng)。麥格米特的卡車仍在發(fā)車，沒人知道這些它們能不能跑贏時(shí)間，但至少證明了一件事：在巨頭制定的游戲規(guī)則里，總能找到自己的生存縫隙。
04結(jié)語(yǔ)
有媒體估計(jì)，按2025年全球800V平臺(tái)滲透率30%（對(duì)應(yīng)OBC市場(chǎng)超600億）、算力電源市場(chǎng)破千億測(cè)算，麥格米特技術(shù)卡位可支撐20%以上份額。蒸汽時(shí)代燒的是煤，AI革命燒的是電。區(qū)別在于，這次燒電的技術(shù)清單里多了中國(guó)企業(yè)的身影。正如麥格米特通過技術(shù)創(chuàng)新在AI產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中找到自己的位置一樣，中國(guó)在儲(chǔ)能和電力方面的技術(shù)積累將有更多用武之地。
（來(lái)源： 新能源產(chǎn)業(yè)家）
