2024年，世界主要超級(jí)企業(yè)在高度不確定的國(guó)際環(huán)境中躑躅前行，呈現(xiàn)冷熱分化的發(fā)展軌跡。在航空航天領(lǐng)域，中國(guó)商飛C909、C919迎來(lái)交付小高潮，SpaceX成功實(shí)現(xiàn)火箭回收技術(shù)新突破，波音公司則在多重困局中尋生路。在ICT領(lǐng)域，“新秀”英偉達(dá)加冕市值之王，“老將”英特爾則深陷泥潭，臺(tái)積電的全球戰(zhàn)略布局高歌猛進(jìn)，阿斯麥備受大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)牽連，蘋果的供應(yīng)鏈“新長(zhǎng)征”在地緣政治撕扯下道阻且長(zhǎng)。在新能源汽車領(lǐng)域，比亞迪和寧德時(shí)代在歐美的產(chǎn)業(yè)圍堵中彰顯韌性，繼續(xù)在全球賽道書(shū)寫傳奇。中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際關(guān)系學(xué)院經(jīng)濟(jì)外交項(xiàng)目組超級(jí)企業(yè)動(dòng)態(tài)觀測(cè)小組依據(jù)本年度追蹤結(jié)果，梳理了2024年超級(jí)企業(yè)十大事件，為理解這一年全球戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的基本圖景提供線索。
目錄：
1. SpaceX引領(lǐng)人類商業(yè)航天新突破
2. 中國(guó)商飛C909和C919交付與運(yùn)營(yíng)取得重大進(jìn)展
3. 英偉達(dá)加冕成為“芯片新王”
4. 英特爾邁入“遲暮之年”
5. 比亞迪的營(yíng)收和銷量超越特斯拉
6. 寧德時(shí)代在歐洲布局第三座工廠
7. 臺(tái)積電多元化布局再上新臺(tái)階
8. 波音在多重挑戰(zhàn)中奮力變革
9. 蘋果公司供應(yīng)鏈“新長(zhǎng)征”緩慢推進(jìn)
10. 阿斯麥繼續(xù)深陷地緣政治漩渦
1. SpaceX引領(lǐng)人類商業(yè)航天新突破
截至12月13日，美國(guó)SpaceX在2024年總計(jì)執(zhí)行130次發(fā)射任務(wù)，其中包括124次獵鷹九號(hào)火箭發(fā)射、2次獵鷹重型火箭發(fā)射、4次星艦（Starship）發(fā)射，發(fā)射成功率超過(guò)99%。本年度中，SpaceX在火箭回收、太空行走等方面取得重大技術(shù)突破，最新估值超過(guò)3500億美元，成為全球估值最高的獨(dú)角獸企業(yè)。
2024年，SpaceX在火箭可重復(fù)使用技術(shù)上取得全球矚目的重大進(jìn)展。2024年10月13日，SpaceX首次用發(fā)射架機(jī)械臂捕獲回收了一枚試飛返航的助推火箭，實(shí)現(xiàn)了所謂的“筷子夾火箭”，有望在未來(lái)大幅提升火箭回收效率、降低太空探索成本。隨著特朗普當(dāng)選下一屆美國(guó)總統(tǒng)，并擬任命馬斯克為政府效率部（Department of Government Efficiency）的主要領(lǐng)導(dǎo)者，未來(lái)星艦項(xiàng)目將得到更多政府層面的支持并進(jìn)一步加速研發(fā)進(jìn)程。
此外，SpaceX的商業(yè)太空行走也取得重大進(jìn)展。9月10日，SpaceX獵鷹九號(hào)火箭執(zhí)行“北極星·黎明”商業(yè)載人航天任務(wù)，機(jī)組成員使用SpaceX自主研發(fā)的艙外宇航服開(kāi)展了全球首次商業(yè)太空行走，飛行軌道高度刷新了阿波羅計(jì)劃之后載人航天活動(dòng)的最高高度。“北極星·黎明”任務(wù)是北極星計(jì)劃（Polaris Program）的首次任務(wù)，該計(jì)劃是由美國(guó)富商艾薩克曼于2022年提出的私人載人航天項(xiàng)目，由SpaceX合作實(shí)施。12月4日，艾薩克曼被當(dāng)選總統(tǒng)特朗普提名為美國(guó)宇航局（NASA）局長(zhǎng)。艾薩克曼在商業(yè)航天領(lǐng)域具有豐富經(jīng)歷，還曾于2021年指揮全球首個(gè)全平民發(fā)射任務(wù)“靈感4號(hào)”（Inspiration 4），其上任后可能進(jìn)一步推動(dòng)美國(guó)太空公私合作的發(fā)展。
2. 中國(guó)商飛C909和C919交付與運(yùn)營(yíng)取得重大進(jìn)展
在航空產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的背景下，中國(guó)商飛通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、市場(chǎng)拓展等多方面的努力，迎來(lái)了C909和C919的交付高峰。為塑造系列化產(chǎn)品形象，進(jìn)一步提升產(chǎn)品識(shí)別度和品牌影響力，中國(guó)商飛將原ARJ21支線飛機(jī)改名C909。截至目前，2024年間中國(guó)商飛共交付31架C909，該機(jī)型總交付量達(dá)153架（150架交付國(guó)內(nèi)航司，3架交付印尼翎亞航空），國(guó)內(nèi)的C909機(jī)隊(duì)已占據(jù)中國(guó)民航支線飛機(jī)市場(chǎng)超過(guò)60%的份額。10月29日，印尼翎亞航空開(kāi)通了由C909執(zhí)飛的美娜多—廣州直飛航線定期航班，這對(duì)于C909的商業(yè)航線長(zhǎng)度及其在國(guó)際航空市場(chǎng)中的活躍度而言都是新的突破。
中國(guó)商飛的另一款機(jī)型C919的交付速度顯著躍升，截止目前，全年交付11架，累計(jì)交付14架（東航9架，南航3架，國(guó)航2架）。C919已開(kāi)通15條航線，通航上海、成都、北京、西安、廣州、太原、武漢、重慶、杭州和?？?0座城市，累計(jì)承運(yùn)旅客突破100萬(wàn)人次。C919的生產(chǎn)提速與航線擴(kuò)展意味著國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)正逐步攻克產(chǎn)能提升的難關(guān)，開(kāi)始進(jìn)入規(guī)?；a(chǎn)運(yùn)營(yíng)的階段。
中國(guó)商飛C909、C919兩款機(jī)型逐年交付情況
2024年，中國(guó)商飛C909和C919實(shí)體參加了新加坡、江西和珠海三場(chǎng)大型航展，并在英國(guó)范堡羅航展展出飛機(jī)模型，國(guó)際知名度與關(guān)注度迅速提升。2月15日-20日的新加坡航展是C919和C909的境外航展“首秀”，隨后兩款機(jī)型還在越南、老撾、柬埔寨、馬來(lái)西亞和印尼開(kāi)展了首次海外大規(guī)模展示飛行。11月2日，在2024中國(guó)航空產(chǎn)業(yè)大會(huì)暨南昌飛行大會(huì)開(kāi)幕式上，C909和C919進(jìn)行首次雙機(jī)編隊(duì)飛行表演，向世界展示了其良好的飛行性能。11月12日，C909和C919在珠海航展再次亮相并收獲上百架訂單。日益活躍于國(guó)際航空舞臺(tái)的中國(guó)商飛正堅(jiān)定地邁出進(jìn)軍海外市場(chǎng)的步伐。目前，中國(guó)商飛正與越南最大私營(yíng)航空公司越捷航空深入探討，推動(dòng)C909和C919進(jìn)入越南運(yùn)營(yíng)；馬來(lái)西亞的亞洲航空正考慮引進(jìn)100架支線客機(jī)，C909或?qū)⑷〉貌糠钟唵巍?/p>
2024年，英偉達(dá)憑借著兩代AI芯片（H100、H200）和革命性的云計(jì)算產(chǎn)品（Blackwell架構(gòu)），在人工智能領(lǐng)域占領(lǐng)高地，成為全球最受矚目的新興高科技企業(yè)。11月4日，英偉達(dá)以3.38萬(wàn)億美元的市值超越蘋果，一度奪得全球市值最高企業(yè)的寶座（后在12月被蘋果和微軟反超，位列第三）。英偉達(dá)用了8個(gè)月從1萬(wàn)億美元市值攀升到2萬(wàn)億，而從2萬(wàn)億美元升到3萬(wàn)億美元，英偉達(dá)僅用了96天。
同時(shí)，英偉達(dá)乘勝追擊在全球多向布局，增強(qiáng)自身供應(yīng)鏈的靈活性和穩(wěn)定性以應(yīng)對(duì)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。10月，英偉達(dá)攜手富士康，在中國(guó)臺(tái)灣打造全球最快的單體AI超級(jí)計(jì)算中心，并在墨西哥建設(shè)全球最大的英偉達(dá)GB200芯片制造工廠。11月，英偉達(dá)宣布將與日本軟銀公司合作建立日本最大的AI工廠，并可能獲得日本政府約10萬(wàn)億日元的支持。12月，英偉達(dá)與泰國(guó)和越南的AI科技公司合作，加快布局東南亞的腳步。目前，英偉達(dá)目前已占據(jù)全球GPU（圖像處理器）超過(guò)90%的市場(chǎng)份額，對(duì)此，英國(guó)、法國(guó)、美國(guó)先后啟動(dòng)了反壟斷調(diào)查。而中國(guó)國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局在12月9日表示，將“依法對(duì)英偉達(dá)公司開(kāi)展立案調(diào)查”，這一舉措既是對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的監(jiān)管，同時(shí)也是對(duì)12月2日美國(guó)商務(wù)部進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)華半導(dǎo)體出口管制的強(qiáng)勢(shì)回應(yīng)。
2024年，昔日的半導(dǎo)體巨頭英特爾遭遇近二十余年來(lái)的最低谷。英特爾的市值從年初的2000多億美元縮水至不足900億美元，第三季度凈虧損更是高達(dá)166億美元，刷新了虧損紀(jì)錄。為了應(yīng)對(duì)危機(jī)，英特爾裁減了15%的員工，并暫停股票分紅，但上述舉措收效甚微，甚至被爆出即將被高通全資收購(gòu)的傳聞。
英特爾之所以遭遇如此困境，原因一是其在AI領(lǐng)域的技術(shù)迭代速度落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手英偉達(dá)，英特爾的核心業(yè)務(wù)停留于傳統(tǒng)的CPU領(lǐng)域，錯(cuò)失了更適合AI發(fā)展的GPU市場(chǎng)。二是英特爾代工業(yè)務(wù)不敵臺(tái)積電，長(zhǎng)期虧損，在半導(dǎo)體企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)高度激烈的背景下顯示出成本和效率劣勢(shì)。2024年該公司所推動(dòng)的最重要業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型就是將旗下的晶圓代工事業(yè)部徹底獨(dú)立，自負(fù)盈虧。三是美國(guó)產(chǎn)業(yè)政策補(bǔ)貼的遲緩也加速了英特爾的衰頹。11月底，拜登政府宣布根據(jù)《芯片和科學(xué)法案》向英特爾公司提供78.65億美元的直接資助，而這距離法案頒布已經(jīng)過(guò)了兩年時(shí)間，且撥款數(shù)額低于今年初美國(guó)政府承諾的85億美元。此外，在中國(guó)市場(chǎng)，英特爾產(chǎn)品或?qū)⒚媾R網(wǎng)絡(luò)安全審查，這將使英特爾的后續(xù)發(fā)展愈發(fā)前程未卜。
比亞迪2024年第三季度營(yíng)收達(dá)到2011.25億元人民幣，首次超過(guò)營(yíng)收額為1808億人民幣的特斯拉。在銷量方面，比亞迪10月份和11月份的單月銷量（分別為53.61萬(wàn)和54萬(wàn)輛）均高于特斯拉整個(gè)第三季度銷量（46.28萬(wàn)輛），有望成為中國(guó)2024年車企銷冠，并躋身全球車企前七。
比亞迪的強(qiáng)勁勢(shì)頭折射出中國(guó)新能源汽車在全球市場(chǎng)的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力。如圖2所示，2024年中國(guó)整體汽車市場(chǎng)有所回溫，新能源汽車更是呈現(xiàn)出迅猛的增長(zhǎng)勢(shì)頭。7月，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)新能源汽車月度零售銷量（88.7萬(wàn)輛）首次超過(guò)燃油車（84萬(wàn)輛）。直至9月，中國(guó)新能源汽車的國(guó)內(nèi)銷量同比增長(zhǎng)45.5%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中新能源汽車的滲透率已經(jīng)超過(guò)50%。中國(guó)新能源汽車憑借其先進(jìn)的技術(shù)與可靠的質(zhì)量贏得了穩(wěn)定的市場(chǎng)份額，中國(guó)汽車市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與能源轉(zhuǎn)型將繼續(xù)托舉新能源車企的崛起。
2022-2024年中國(guó)汽車市場(chǎng)整體情況（數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)）
2023年和2024年中國(guó)國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)情況對(duì)比（數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)）
6. 寧德時(shí)代在歐洲布局第三座工廠
2024年，動(dòng)力電池龍頭企業(yè)寧德時(shí)代在國(guó)際生產(chǎn)布局中再次取得重要進(jìn)展。12月10日，寧德時(shí)代與Stellantis集團(tuán)宣布將在西班牙薩拉戈薩合作建設(shè)一座磷酸鐵鋰電池工廠，總投資41億歐元。該工廠計(jì)劃于2026年底投產(chǎn)，設(shè)計(jì)年產(chǎn)能50GWh，并按照完全碳中和標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)。這將成為寧德時(shí)代在歐洲的第三座電池工廠（其他兩座在德國(guó)和匈牙利），將進(jìn)一步鞏固其在歐洲市場(chǎng)的戰(zhàn)略布局。
此外，寧德時(shí)代還在東南亞市場(chǎng)著力拓展新能源產(chǎn)業(yè)鏈布局。10月16日，公司控股子公司與印尼國(guó)有電池工業(yè)公司IBC成立合資企業(yè)，計(jì)劃投資11.8億美元在印尼西爪哇省建設(shè)動(dòng)力電池電芯制造廠。截至目前，寧德時(shí)代已在全球范圍內(nèi)擁有9座工廠，分布于歐洲、亞洲的新能源核心國(guó)家，展示了其在地緣政治與商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中的適應(yīng)力和持續(xù)創(chuàng)新能力。
7. 臺(tái)積電多元化布局再上新臺(tái)階
2024年，臺(tái)積電在芯片行業(yè)艱難復(fù)蘇之時(shí)高歌猛進(jìn)，在高端制程芯片上占領(lǐng)高地。10月17日，臺(tái)積電成為了有史以來(lái)第一家市值突破1萬(wàn)億的非美國(guó)科技公司。依靠著高速市場(chǎng)化的技術(shù)，臺(tái)積電近年來(lái)逐步從競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手手里拿到了蘋果與英偉達(dá)等高科技公司的訂單，成就了如今的壯舉。
與此同時(shí)，其在日本和德國(guó)的投資計(jì)劃也在持續(xù)推進(jìn)。2月，臺(tái)積電位于日本熊本的首家工廠正式開(kāi)業(yè)，并宣布了第二座將在2027年投產(chǎn)的新工廠計(jì)劃。8月，臺(tái)積電在德國(guó)德累斯頓的首個(gè)工廠正式動(dòng)工。與早期更側(cè)重于自身發(fā)展和外部單項(xiàng)投資的建廠模式不同，在當(dāng)前地緣政治背景下，臺(tái)積電的新工廠采取了新的合作方式，與投資伙伴共同持股，推動(dòng)其多元化布局與全球擴(kuò)張。臺(tái)積電的在日新廠接受了來(lái)自索尼半導(dǎo)體、電裝與豐田的投資；而其在德新廠則得到了英飛凌、恩智浦和博世的大力支持。
此外，臺(tái)積電克服在美“水土不服”的努力取得成效。臺(tái)積電在美國(guó)亞利桑那州的工廠曾被延誤和勞工問(wèn)題困擾良久，但該廠今年10月的初期生產(chǎn)良率已經(jīng)超越了臺(tái)積電在中國(guó)臺(tái)灣的同類工廠，預(yù)計(jì)從明年全面啟動(dòng)生產(chǎn)。11月，這一工廠獲得了來(lái)自美國(guó)的66億美元贈(zèng)款和高達(dá)50億美元的政府貸款。作為回報(bào)，臺(tái)積電承諾在該地再建兩座晶圓廠，使總投資額達(dá)到650億美元。此外，臺(tái)積電在美國(guó)商務(wù)部的壓力下，表示將從11月11日起不再向中國(guó)大陸的客戶提供7納米或更高規(guī)格的芯片，這一決策反映出臺(tái)積電面對(duì)地緣政治壓力的無(wú)力和被動(dòng)。
（張沈心媛、張迪嘉）
8. 波音在多重挑戰(zhàn)中奮力變革
2024年，波音公司正逢多事之秋。首先，波音飛機(jī)在本年度至少發(fā)生了20起安全事故，涉及B737、B777、B787等多款主力機(jī)型，直接動(dòng)搖了其作為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的市場(chǎng)信譽(yù)。在航天計(jì)劃方面，波音的新型載人飛船“星際客機(jī)”也在首次任務(wù)中表現(xiàn)不佳，多次出現(xiàn)推進(jìn)器故障、氦氣泄漏等問(wèn)題。且因?yàn)槌霈F(xiàn)故障，飛船在滯留國(guó)際空間站3個(gè)月之后以不載人的方式返回，其搭載的兩名宇航員則不得不于2025年2月借助SpaceX的“龍”飛船返回地球。
其次，歷史性罷工浪潮的出現(xiàn)重創(chuàng)了波音的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。9月，波音在西雅圖市和波特蘭市組裝工廠的3萬(wàn)余名員工因不滿漲薪幅度舉行罷工，進(jìn)一步凸顯美國(guó)社會(huì)的勞資矛盾。此次罷工一共持續(xù)了53天，導(dǎo)致波音B737 MAX、B767和B777等機(jī)型暫停生產(chǎn)，三季度虧損達(dá)61.7億美元。波音的產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題和罷工浪潮揭示了美國(guó)制造業(yè)過(guò)度依賴供應(yīng)鏈外包及過(guò)度金融化的系統(tǒng)性缺陷。
上述兩方面危機(jī)籠罩下，2024年波音飛機(jī)的交付量和營(yíng)收情況出現(xiàn)下滑，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手空客。2024年前三季度，波音共交付291架飛機(jī)，與2023年同期相比減少近一半。而空客共交付497架飛機(jī)，且每月飛機(jī)交付量均高于波音。在訂單量方面，波音前三季度共獲得315架新訂單，而空客則獲得667架新訂單。內(nèi)憂外患下，波音新任CEO凱利·奧特伯格宣布裁員約1.7萬(wàn)個(gè)崗位以減少成本支出。
2024年前三季度空客和波音交付情況對(duì)比（數(shù)據(jù)來(lái)源：航空產(chǎn)業(yè)網(wǎng)）
但與此同時(shí)，波音也在積極尋求破局方案，踏上坎坷的復(fù)蘇之路。波音在7月宣布將以47億美元回購(gòu)其最大的零部件供應(yīng)商勢(shì)必銳（Spirit）公司，使其能夠更嚴(yán)格地控制和監(jiān)督制造環(huán)節(jié)。本次回購(gòu)體現(xiàn)出波音開(kāi)始扭轉(zhuǎn)長(zhǎng)期以來(lái)的關(guān)鍵制造環(huán)節(jié)外包戰(zhàn)略，試圖在“金融文化”的裹挾中找回“制造文化”，這也成為美國(guó)制造業(yè)回流的一個(gè)重要縮影。12月，波音恢復(fù)了B737MAX飛機(jī)的生產(chǎn)，并表示將斥資10億美元擴(kuò)建位于南卡羅來(lái)納州的波音787工廠設(shè)施，以提高B787飛機(jī)產(chǎn)量。波音目前仍擁有超過(guò)1250億美元的市值和價(jià)值超5000億美元的訂單積壓，這一老牌巨頭仍有重回巔峰的潛力。
9. 蘋果公司供應(yīng)鏈“新長(zhǎng)征”緩慢推進(jìn)
2024年，蘋果公司繼續(xù)在多股地緣政治力量的推動(dòng)下調(diào)整供應(yīng)鏈戰(zhàn)略。一方面，蘋果公司出于中美戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)以來(lái)對(duì)供應(yīng)鏈在華集聚的安全憂慮，繼續(xù)推進(jìn)在印度和越南的供應(yīng)鏈布局。蘋果在印代工廠首次與中國(guó)代工廠同步開(kāi)工，組裝最新款手機(jī)，且此前一直由中國(guó)主要生產(chǎn)的高端機(jī)型Pro系列也首次在印度生產(chǎn)，蘋果公司第一大代工廠富士康還宣布在2025年加大對(duì)印投資。同時(shí)，蘋果公司與富士康、立訊精密、三星、英特爾等主要代工廠和供應(yīng)商合作，不斷增強(qiáng)在越南的產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)，目前，蘋果供應(yīng)商在越南組裝蘋果電腦、無(wú)線耳機(jī)、手表等產(chǎn)品。
另一方面，蘋果公司龐大的供應(yīng)鏈體系被視為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略性資源，并因此受到國(guó)家激烈爭(zhēng)搶，其投資布局因而被國(guó)家的壓力所左右。2024年10月，印尼政府以“本地制造零部件未達(dá)40%”為由禁止iPhone 16系列手機(jī)在印尼境內(nèi)銷售，對(duì)此蘋果公司提出對(duì)印尼增加1億美元投資，換取恢復(fù)新手機(jī)的銷售。但印尼政府認(rèn)為該投資計(jì)劃仍未達(dá)到要求，并敦促蘋果公司在印尼設(shè)立工廠，增加與當(dāng)?shù)毓?yīng)商的合作和在印尼的零部件采購(gòu)。
盡管蘋果公司在地緣政治力量的推動(dòng)下不斷分散供應(yīng)鏈布局，但仍遠(yuǎn)未擺脫對(duì)中國(guó)的依賴。蘋果公司首席執(zhí)行官庫(kù)克年內(nèi)于3月、10月和11月三次來(lái)華，強(qiáng)調(diào)中國(guó)市場(chǎng)和供應(yīng)鏈的重要性。2023年蘋果公司最重要的200家供應(yīng)商中，中國(guó)廠商有92家（大陸41家，臺(tái)灣42家，香港9家），穩(wěn)占蘋果供應(yīng)鏈的半壁江山。蘋果公司在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間仍將把中國(guó)作為最重要的制造基地，但其供應(yīng)鏈的多元化趨勢(shì)也將不斷延續(xù)。
（許悅）
2024年，荷蘭阿斯麥業(yè)績(jī)?cè)庥龌隆?0月，阿斯麥股票暴跌16%，創(chuàng)下26年以來(lái)最大的跌幅。一方面，由于常規(guī)芯片市場(chǎng)的持續(xù)低迷，阿斯麥部分客戶訂單減少，從而對(duì)光刻機(jī)需求下降，使其第三季度的訂單量遠(yuǎn)低于預(yù)期。而另一方面，荷蘭對(duì)華出口管制政策的調(diào)整惡化了投資者對(duì)阿斯麥的市場(chǎng)預(yù)期。9月，荷蘭政府再次加碼出口管制政策，將較低端的深紫外線光刻機(jī)列入出口管制的范圍之內(nèi)。
此前，中國(guó)客戶為應(yīng)對(duì)美國(guó)和荷蘭的出口管制風(fēng)險(xiǎn)，曾大量囤積深紫外線光刻機(jī)，導(dǎo)致中國(guó)市場(chǎng)銷售額占到阿斯麥總銷量的近一半。而新規(guī)出臺(tái)后，阿斯麥預(yù)計(jì)在中國(guó)銷售收入將降至20%左右。這種緊縮的政策趨勢(shì)引發(fā)了投資者對(duì)阿斯麥后續(xù)盈利能力的擔(dān)憂。
早在2018年，美國(guó)就通過(guò)向荷蘭政府施壓以擠占中國(guó)高制程芯片的發(fā)展空間。然而，9月的新規(guī)意味著荷蘭主動(dòng)承擔(dān)起了對(duì)華出口管制的部分“責(zé)任”，正式以協(xié)助者的身份與美國(guó)站在一起。隨著美荷強(qiáng)化戰(zhàn)略捆綁，阿斯麥的自主戰(zhàn)略空間日益收縮。
（來(lái)源經(jīng)濟(jì)外交學(xué)人）
