AI算力服務(wù)器電源專家交流紀(jì)要

1、服務(wù)器電源市場(chǎng)格局

國(guó)內(nèi)外電源市場(chǎng)分布：電源市場(chǎng)分為國(guó)內(nèi)和海外兩部分，國(guó)內(nèi)主要是國(guó)內(nèi)電源廠商，如長(zhǎng)城、歐陸通、高斯寶、光寶、泰達(dá)等；海外主要以歐美市場(chǎng)為主，電源供應(yīng)商相對(duì)集中，主要是臺(tái)資的光寶和泰達(dá)，這兩家是全球排名第一第二的電源廠商。

國(guó)內(nèi)AI服務(wù)器電源情況：今年國(guó)內(nèi)AI服務(wù)器出貨量在30到40萬(wàn)臺(tái)，每臺(tái)服務(wù)器基本會(huì)差4到6個(gè)服務(wù)器電源，電源瓦數(shù)從800瓦到3600瓦。

海外AI服務(wù)器電源情況：海外電源市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)較大，供應(yīng)商相對(duì)集中，對(duì)電源品質(zhì)和品牌知名度要求較高。英偉達(dá)GB200的電源供應(yīng)商主要是光寶和泰達(dá)，泰達(dá)是主供，光寶是二供，兩者比例相差不大。今年GB200電源供應(yīng)數(shù)量較少，主要原因是英偉達(dá)B200芯片制程問題導(dǎo)致延遲推出，進(jìn)而使GB200服務(wù)器延遲到10月份才開始推出。

價(jià)格：今年GB200電源的單瓦價(jià)格是4塊錢，明年隨著電源批量供應(yīng)，預(yù)計(jì)價(jià)格會(huì)下調(diào)到3.8塊錢左右，下調(diào)空間不大，主要是因?yàn)楹Ｍ怆娫锤?jìng)爭(zhēng)沒那么激烈。

供應(yīng)量：從明年開始，隨著英偉達(dá)B200芯片的批量供應(yīng)，GB200的量會(huì)快速增加。英偉達(dá)給到明年GB200的出貨量，NVL36基本是在將近35000到4萬(wàn)個(gè)整機(jī)柜，NVL72是在將近2萬(wàn)個(gè)整機(jī)柜。相應(yīng)地，電源的供應(yīng)量也會(huì)增加，光寶和泰達(dá)的電源從明年第一季度開始會(huì)進(jìn)入量產(chǎn)階段，電源瓦數(shù)基本以5.5K瓦為主，到明年會(huì)推出8K瓦。

產(chǎn)品研發(fā)優(yōu)勢(shì)：臺(tái)達(dá)和光寶有較強(qiáng)的電源開發(fā)能力，做電源已近四五十年，且與英偉達(dá)聯(lián)合開發(fā)供電系統(tǒng)。對(duì)于新產(chǎn)品，他們能更早推出更高瓦數(shù)的電源模塊，其他供應(yīng)商往往落后一代。

產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)：臺(tái)達(dá)和光寶的產(chǎn)能布局豐富，在臺(tái)灣、墨西哥、越南、中國(guó)大陸等地都有工廠，能夠進(jìn)行就近的產(chǎn)品供應(yīng)，而其他一些電源供應(yīng)商目前還難以達(dá)到這種全球布局的程度。

銷售模式：電源模塊有兩種銷售模式，第一種是直接賣給英偉達(dá)，但目前量不大；第二種是英偉達(dá)將GB200整機(jī)柜的二次開發(fā)授權(quán)給北美云廠商和歐美服務(wù)器廠商，電源供應(yīng)商除了得到英偉達(dá)認(rèn)可，還需要得到終端客戶的認(rèn)可。

一供二供格局：目前光寶和泰達(dá)在競(jìng)爭(zhēng)格局上不會(huì)有太大變化，他們具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，包括研發(fā)和產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)。近期光寶出現(xiàn)一些小紕漏，正在進(jìn)行供應(yīng)商的替換。

麥格米特：作為中國(guó)公司，定位在歐美的二三線服役廠商，工廠建在美國(guó)，客戶群體在美國(guó)。去年英偉達(dá)推出GB200后，麥格米特進(jìn)入英偉達(dá)電源供應(yīng)商列表并完成引入測(cè)試。下一步麥格米特需要與云廠商和OEM廠商溝通，得到測(cè)試機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)明年上半年完成測(cè)試，下半年開始小批量供應(yīng)，2026年在一些非日常市場(chǎng)能拿到份額。

歐陸通：是國(guó)內(nèi)發(fā)展較快的新電源廠商，但目前未通過(guò)英偉達(dá)GB200電源的驗(yàn)證引入。英偉達(dá)的供應(yīng)商選擇一般不超過(guò)三個(gè)，前兩個(gè)占絕大部分比例，所以歐陸通進(jìn)入難度較大。不過(guò)，英偉達(dá)未來(lái)可能在國(guó)內(nèi)推出類似GB200的整機(jī)服務(wù)器，為迎合國(guó)內(nèi)客戶，會(huì)引入國(guó)內(nèi)電信運(yùn)營(yíng)商，此時(shí)歐陸通有較大機(jī)會(huì)，因其在國(guó)內(nèi)電源方面除長(zhǎng)城外表現(xiàn)較好，而麥格米特在國(guó)內(nèi)的產(chǎn)品工廠、銷售團(tuán)隊(duì)和售后服務(wù)團(tuán)隊(duì)方面存在不足。

GB200電源技術(shù)：目前5.5K瓦和8K瓦電源還未用到碳化硅技術(shù)，其技術(shù)指標(biāo)以鈦金板電源化為標(biāo)準(zhǔn)，轉(zhuǎn)換率為96%。從5.5K瓦到8K瓦，只是功率增加，其他參數(shù)沒有革命性變化。

GB300電源技術(shù)革新：

功率數(shù)增加：GB300芯片功耗大，電源功率數(shù)會(huì)增加到13K瓦。

轉(zhuǎn)換效率提高：為增加電源使用效率，GB300電源的轉(zhuǎn)換效率會(huì)提高到98%。

引入超電能概念：GB300功耗和計(jì)算密度大，在歐美某些供電不穩(wěn)的傳統(tǒng)機(jī)房，需要通過(guò)超級(jí)電容來(lái)進(jìn)行電源穩(wěn)壓和濾波，以保證整機(jī)柜的穩(wěn)定性。

材料要求：實(shí)現(xiàn)GB300的技術(shù)革新，需要用到碳化硅技術(shù)，目前英菲林等公司已在進(jìn)行相關(guān)測(cè)試，光寶和泰達(dá)也在和英偉達(dá)做相應(yīng)產(chǎn)品開發(fā)。

電源模塊：一個(gè)NVL36總功率將近120K瓦，需要36個(gè)5.5K瓦的電源模塊，其中18個(gè)作為正常供應(yīng)，18個(gè)作為備用，這些電源模塊分布在三個(gè)power shop里面。

低壓模塊（DCDC）：目前DCDC主要由臺(tái)達(dá)一家供應(yīng)，因其產(chǎn)品價(jià)值量不高，且需求量小。DCDC的價(jià)值量一把在1塊到1塊五毛錢，而ACDC一把在四塊錢。

英偉達(dá)在國(guó)內(nèi)的供應(yīng)：如果排除戰(zhàn)略因素，只考慮英偉達(dá)正常供應(yīng)，明年英偉達(dá)給國(guó)內(nèi)的H20出貨數(shù)量基本在將近65到70萬(wàn)顆。按一臺(tái)服務(wù)器配8張H20計(jì)算，明年國(guó)內(nèi)基于英偉達(dá)的服務(wù)器基本在8萬(wàn)到9萬(wàn)臺(tái)之間。今年國(guó)內(nèi)英偉達(dá)服務(wù)器需求主要集中在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，國(guó)產(chǎn)芯片主要集中在新創(chuàng)八大行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)擔(dān)心英偉達(dá)芯片斷供，目前仍以英偉達(dá)芯片為主。

光寶電容質(zhì)量問題：MPS的一些電容在非常隨機(jī)的情況下出現(xiàn)內(nèi)部電流波動(dòng)，可能造成某一電源模塊停止工作，導(dǎo)致GB200宕機(jī)。目前光寶采取的策略是不再將MPS作為主要電容供應(yīng)商，增加瑞薩和英菲林的比例。此問題定位在MPS身上，目前對(duì)光寶的份額影響不大。同時(shí)，光寶也在進(jìn)行自身制造過(guò)程的改善。

（來(lái)源股市調(diào)研）