龍鳳四年，朱元璋接連遭遇失利，遂拜訪隱士朱升，獲一計(jì)策：高筑墻，廣積糧，緩稱王。近期，光伏行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，多數(shù)業(yè)內(nèi)企業(yè)面臨著與彼時(shí)朱元璋一樣的情況。但在其中，晶澳科技似乎掌握了“高筑墻、廣積糧”的精髓，一直表現(xiàn)穩(wěn)健。一方面，通過優(yōu)化現(xiàn)金流、實(shí)施降本增效、提升技術(shù)實(shí)力，充分做好“防守”工作;另一方面，通過堅(jiān)定戰(zhàn)略、加大市場(chǎng)開拓、提高先進(jìn)產(chǎn)能釋放，“蓄勢(shì)待發(fā)”。據(jù)其8月30日晚發(fā)布的2024年半年報(bào)，其上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入374億元。其中電池組件出貨量超38GW，同比增長(zhǎng)59%，據(jù)第三方統(tǒng)計(jì)位居行業(yè)第二位。
廣積糧：抓住出貨量和現(xiàn)金流主線 38GW出貨創(chuàng)新高
從行業(yè)發(fā)展來看，2023年以來，隨著光伏生產(chǎn)規(guī)?？焖贁U(kuò)大，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格大幅下跌，多環(huán)節(jié)價(jià)格跌破成本線，企業(yè)關(guān)停產(chǎn)線、項(xiàng)目延期取消不斷發(fā)生。目前，行業(yè)在劇烈波動(dòng)下，已逐步進(jìn)入去產(chǎn)能階段，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌，光伏相關(guān)企業(yè)的盈利能力普遍出現(xiàn)大幅下滑。
面對(duì)不斷加劇的行業(yè)挑戰(zhàn)，今年上半年，晶澳科技多措并舉提升經(jīng)營(yíng)成效，采取了多項(xiàng)務(wù)實(shí)、接地氣的措施應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，并取得了不錯(cuò)的效果。其中，晶澳科技一直緊抓兩個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)：出貨量及現(xiàn)金流。
在行業(yè)承壓之下，持續(xù)增長(zhǎng)的出貨量無疑是保持競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)地位的重中之重。
結(jié)合半年報(bào)來看，在提高出貨量方面，晶澳科技充分發(fā)揮自身的全球市場(chǎng)營(yíng)銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)和品牌優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步加大市場(chǎng)開拓力度。今年上半年，晶澳科技電池組件出貨量超38GW，同比增長(zhǎng)約59%，創(chuàng)出歷史新高，據(jù)第三方資料統(tǒng)計(jì)顯示居于行業(yè)第二，側(cè)面印證了晶澳科技在上半年經(jīng)營(yíng)成效頗為不俗。2024年一季度公司實(shí)現(xiàn)電池組件出貨約16GW，今年第二季度，晶澳科技電池組件出貨在22GW左右，環(huán)比增加約38%，表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。截至2024半年度，晶澳科技在全球累計(jì)光伏產(chǎn)品出貨量已達(dá)224GW。
作為資金密集型行業(yè)，現(xiàn)金流無疑是生命線。上半年，晶澳科技在籌措資金、改善經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流方面亦取得了不錯(cuò)的成效，避免出現(xiàn)資金的掣肘。
具體來看，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流二季度實(shí)現(xiàn)凈流入，較一季度改善顯著，環(huán)比提升148%。投資活動(dòng)現(xiàn)金流，半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示今年二季度較一季度環(huán)比下降6%，資本性支逐步減少，公司表示，后續(xù)將進(jìn)一步縮減資本性開支。
根據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)，晶澳科技公司籌資活動(dòng)現(xiàn)金流環(huán)比大幅增加61%。公司融資能力保持健康，為應(yīng)對(duì)行業(yè)波動(dòng)，儲(chǔ)備現(xiàn)金，滿足公司經(jīng)營(yíng)需要，截至2024年半年度公司貨幣資金達(dá)249億元。行業(yè)低谷期公司加大在手資金儲(chǔ)備，助力穿越周期，建立起豐厚的資金安全墊，更加自主投入研發(fā)，從容應(yīng)對(duì)目前的行業(yè)困境。
截至2024年半年度，晶澳科技現(xiàn)金流穩(wěn)健，公司表示，將不斷強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金獲取能力，加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理，嚴(yán)格管理資本性支出，增厚現(xiàn)金儲(chǔ)備，以維系公司現(xiàn)金平衡，在行業(yè)周期底部較長(zhǎng)時(shí)間保證可持續(xù)性經(jīng)營(yíng)，穩(wěn)健發(fā)展。
高筑墻：n型迭代完成+技術(shù)創(chuàng)新 打造競(jìng)爭(zhēng)“護(hù)城河”
行業(yè)處于低谷，也是檢驗(yàn)各家企業(yè)底色的關(guān)鍵時(shí)刻。正像巴菲特說的一樣，當(dāng)潮水退去的時(shí)候，才知道誰在裸泳。面對(duì)行業(yè)震蕩，晶澳科技內(nèi)外兼修，通過加速先進(jìn)產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)達(dá)效、提升技術(shù)實(shí)力等多種方式強(qiáng)化自身功力，不斷打造競(jìng)爭(zhēng)“護(hù)城河”。
目前，晶澳科技加速推進(jìn)n型電池產(chǎn)能落地，已完成了n型產(chǎn)能的迭代，降本效果顯著。今年上半年，晶澳科技n型電池產(chǎn)能快速達(dá)產(chǎn)，產(chǎn)品良率、電池轉(zhuǎn)換效率大幅提升，生產(chǎn)成本明顯下降，大尺寸電池在轉(zhuǎn)換效率和生產(chǎn)成本上做到了行業(yè)領(lǐng)先水平。目前，晶澳科技最新的n型倍秀(Bycium+)電池量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率已達(dá)到26.5%，工藝將持續(xù)改進(jìn)，進(jìn)一步降低電池生產(chǎn)成本，提高電池的性價(jià)比。
晶澳科技不斷完善的降本能力，也是其一直以來不斷穿越行業(yè)周期的密碼之一。根據(jù)證券分析師測(cè)算，二季度晶澳科技成本環(huán)比下降，主要系公司2023年集中投產(chǎn)TOPCon產(chǎn)能逐步爬坡，良率、非硅成本改善貢獻(xiàn)。目前主產(chǎn)業(yè)鏈盈利基本見底，產(chǎn)能最少的環(huán)節(jié)TOPCon電池，后續(xù)隨著需求旺季來臨排產(chǎn)提升，電池盈利有望率先修復(fù)，目前，晶澳TOPCon電池爬坡已完成，成本優(yōu)勢(shì)有望逐步體現(xiàn)。同時(shí)公司也在嚴(yán)格控制訂單盈利水平，多措并舉保證經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流平穩(wěn)、可持續(xù)。
晶澳科技正朝著2024年底組件產(chǎn)能超100GW、硅片與電池產(chǎn)能達(dá)組件產(chǎn)能的80%、n型電池產(chǎn)能57GW的規(guī)劃目標(biāo)而去，先進(jìn)產(chǎn)能釋放也將更加徹底，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也不言而喻。
當(dāng)今，光伏產(chǎn)業(yè)已從勞動(dòng)密集型轉(zhuǎn)變?yōu)榧夹g(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，具備領(lǐng)先的技術(shù)實(shí)力尤為重要。
一直以來，晶澳科技持續(xù)支持技術(shù)研發(fā)和工藝創(chuàng)新工作，持續(xù)加大研發(fā)力度，技術(shù)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步強(qiáng)化。目前，晶澳科技已通過積極的技術(shù)儲(chǔ)備構(gòu)建起穩(wěn)固的知識(shí)產(chǎn)權(quán)“護(hù)城河”，同時(shí)持續(xù)推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新，通過不斷加大研發(fā)力度來提升技術(shù)實(shí)力，穩(wěn)固行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。
近十年來，晶澳科技維持著每年研發(fā)投入占營(yíng)收比例5%以上的水平。今年上半年，據(jù)公司半年報(bào)，晶澳科技研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入5.24%。專利數(shù)量是最直接的證明。截至2024年6月30日，晶澳科技共有有效專利1,827項(xiàng)，其中發(fā)明專利977項(xiàng)。相較于2023年底時(shí)所擁有的授權(quán)專利1,263項(xiàng)、其中發(fā)明專利285項(xiàng)的數(shù)據(jù)來看，晶澳接在半年內(nèi)專利數(shù)量尤其發(fā)明專利取得大幅增長(zhǎng)，公司專利數(shù)量在中國(guó)光伏企業(yè)中處于前列。在此新質(zhì)生產(chǎn)力全面迸發(fā)的背景下，這對(duì)于構(gòu)筑企業(yè)專利壁壘和促進(jìn)光伏行業(yè)健康發(fā)展已愈發(fā)重要。
值得關(guān)注的是，公司也是光伏行業(yè)唯一“光伏產(chǎn)業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)運(yùn)營(yíng)中心”，這是光伏制造領(lǐng)域(不含多晶硅)首個(gè)國(guó)家級(jí)知識(shí)產(chǎn)權(quán)運(yùn)營(yíng)中心，充分體現(xiàn)了國(guó)家對(duì)晶澳科技在光伏制造領(lǐng)域科技實(shí)力和知識(shí)產(chǎn)權(quán)運(yùn)作能力的肯定。
綜合來看，雖光伏目前處于低谷期，但隨著落后產(chǎn)能的加速出清、以及行業(yè)的進(jìn)一步整合，憑借穩(wěn)健、具有前瞻性的“高筑墻、廣積糧”的運(yùn)營(yíng)，晶澳科技在上半年并進(jìn)一步強(qiáng)化了自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。從長(zhǎng)期看，光伏行業(yè)前景仍十分廣闊，隨著落后產(chǎn)能的出清以及相關(guān)政策落地，光伏行業(yè)有望迎來良性、健康發(fā)展，以晶澳科技為代表的龍頭企業(yè)有望率先復(fù)蘇。
（來源：晶澳科技）
