對全球清潔能源來說，2014年全球投資在兩年下跌后終于反彈，上升16%至3100億美元，是最重要的事件，隨行分享本年的10大預言!
過去兩年中，我用了俄羅斯意像描述清潔能源行業(yè)的狀態(tài)。2013年，它是博羅季諾(Borodino)戰(zhàn)役：清潔能源行業(yè)經(jīng)歷了慘痛的挫折，但是他活了下來并且準備收復失地。2014年則是彼得堡的涅瓦河，形象的喻示長期冰封的能源行業(yè)將要經(jīng)歷迅猛、深刻的階段性變革。
今年，讓我們把時間拉回到6千6百萬年前。那個時代，恐龍在地球上徜徉——實際上他們就是當時地球的統(tǒng)治者。1億3千5百萬年的生存競爭造就了這種巨大、可怕的壯觀生物。地面在他們的腳步下顫抖。
有一些毛絨絨的生物在這些恐龍留下的縫隙中疾行，他們是哺乳動物。他們不能與恐龍的塊頭和力量抗衡，所以就避開恐龍，在恐龍不能利用的小生態(tài)空間內(nèi)行動，在亂屑中覓食、捕獵昆蟲。他們勤勞、聰明、快捷且具有很強的適應能力。他們不斷地繁殖、學習，逐漸建立信心，雖然他們在恐龍的眼中不足掛齒。
遠處有一群梁龍(Diplodocoals),正在吃草，這是體型最大的恐龍。他們的行動緩慢、大腦微小，梁龍能在任何環(huán)境中邊吃邊走，梁龍一直都是這樣做的。但是他們發(fā)現(xiàn)自己與兇狠的雷龍(Gasontosaurus)成了競爭對手，而且梁龍似乎不敵雷龍。梁龍的未來看上去不太美好，但是他們已經(jīng)存在了很久，不會馬上消失。
突然，一場戰(zhàn)斗爆發(fā)了!一群速龍(Velocifrackers)正在追逐一只成年的暴龍(Tyrannosaurus Saudi)，但是現(xiàn)在暴龍出其不意進行了絕地反擊，重傷追逐者。他們東奔西突，巨大的身體撞倒樹木、將周圍的土地撕裂。于是動物們都停下來觀望這一幕。
現(xiàn)在的能源行業(yè)中，每個人都被石油行業(yè)中傳統(tǒng)與非傳統(tǒng)生產(chǎn)、歐佩克與非歐佩克、沙特與壓裂開采商(frackers)間的爭斗吸引住了。這是那種能源訊息突然沖入頭版，每個人都驟然變成專家的時代。所有的能源報道都被重寫以擬合油價大下滑的主線。
當然確實是一個重要的報道。正如我們《石油暴跌對清潔能源產(chǎn)生的實際影響》闡釋的那樣，石油價格暴跌對清潔能源行業(yè)有一系列的影響，對業(yè)務上直接與石油競爭的行業(yè)的影響尤其嚴重，如：生物燃料和替代燃油發(fā)電機，而對其他領域的影響則相對溫和。但是這恐怕還不是清潔能源過去12個月中最重要的故事。
對全球清潔能源來說，2014年全球投資在兩年下跌后終于反彈，上升16%至3100億美元，才是最重要的事件。當然另外一件非常值得關注的是EON公司歷史性的宣布將公司一分為二，賣出巨大的發(fā)電業(yè)務并專注其可再生能源與面向消費者的業(yè)務。
NextEra董事長將新紀元收購 Hawaiian Electric Industries (夏威夷電力)描述為“一張預示未來美國電力行業(yè)發(fā)展的的明信片”。Google以32億美元收購Nest可能比2014年的任何其他進展更能說明能源科技的發(fā)展方向。ACWA電力以不到6美分每千瓦時中標迪拜的200兆瓦無補貼太陽能電站將為光伏成本設立新的基準，該基準明顯低于天然氣價格。
但是這些都是“哺乳動物的故事”。新聞界現(xiàn)在僅關注“恐龍的故事”。歡迎來到2015!
是時候帶上小太陽帽沖入侏羅紀公園開始冒險了，隨行分享本年的10大預言!
1. 化石燃料價格繼續(xù)面臨降價壓力
我們認為石油價格會在幾年內(nèi)保持低迷。但我們不認同“閃電暴跌”即非持續(xù)降價理論，這種理論認為在美國非傳統(tǒng)能源生產(chǎn)商造成足夠打擊后，沙特會在年底前收緊生產(chǎn)，因此油價將漲回100美元/桶以上。更確切的說，如果年底前油價能高出60美元/桶就會讓我非常驚訝。長期來講，我認為油價會在60美元到90美元/桶的范圍波動。
在美國，很多天然氣制造商一直通過向石油市場銷售液化天然氣而獲利。低迷的石油價格意味著他們今年將要削減開采項目、停業(yè)、被收購或?qū)⒆冑u資產(chǎn)以還債。雖然這樣會去除部分天然氣供應，但是對推升價格幾乎起不到作用。在短期內(nèi)也不會有新的需求增長點來緩解降價壓力雖然交通運輸、出口、新工業(yè)項目，或供給墨西哥或新英格蘭的管道鋪設，價格仍然處于高位。除非遇到極冷的冬季，我們相信亨利港(Henry Hub)天然氣價格至少在來一年會維持在3到4美元/百萬英熱單位，而可預見的新需求點只可能會在2016年形成稍偏供應緊張的市場。
在歐洲和亞洲，我們預期天然氣價格維持疲弱的現(xiàn)狀繼續(xù)下跌。亞洲液化天然氣(LNG)現(xiàn)貨價格已經(jīng)從12-18美元/百萬英熱單位的范圍下探到9美元/百萬英熱單位以下，此為至少四年來的最低;歐洲天然氣價格在9美元到10美元/百萬英熱單位之間徘徊，而過去幾年價格一直處于11美元到13美元/百萬英熱單位的范圍。
油價下跌、經(jīng)濟持續(xù)疲軟、溫暖的冬日和高庫存水平似乎注定今年歐洲的天然氣價格會繼續(xù)走低。
亞洲的價格也會走弱，即使幅度不會太大。在供應方，大量的新天然氣氣田正在投產(chǎn)。去年圣誕期間，第一船LNG離開澳大利亞的Cutis液化廠(煤層氣氣田所在地)駛向亞洲，該廠只是澳大利亞在未來兩年投產(chǎn)的氣田之一。變數(shù)來自中國的頁巖氣，雖然該能源的大量使用尚需數(shù)年。
雖然有新的供應源，亞洲天然氣消費仍然強勁。中國、印度、韓國與東南亞的需求持續(xù)增長。日本重啟多個核電站困難重重，所以該國正在尋求以天然氣替代福島事故后猛增的石油和煤炭進口。總而言之，雖然價格會繼續(xù)承壓，但是我們不認為有崩潰的可能。
2. 2015清潔能源投資額難比2014
鑒于去年強勁的投資反彈、以及我們一直強調(diào)的清潔能源技術擁有不斷提升的成本競爭力以及低油價預測都不再是清潔能源發(fā)展的障礙，您可能會感到疑惑，為什么2015年的投資預測卻不如2014年。
清潔能源投資增長將在2015年放緩存在幾個原因。首先，2014年的3,100億美元將會成為難以逾越的記錄。該記錄較2013年上升16%，比2011年的3,180億美元的最高記錄低3%。實際上如果彭博新能源財經(jīng)在開普敦與其他地方的數(shù)據(jù)團隊捕捉到更多交易信息，這個數(shù)字在未來幾個月還會被修正提高。
第二個原因是2014年的反彈主要還是得益于一些不太可能重復的因素。一個因素是海上風電項目融資的爆發(fā)，總共新增了創(chuàng)紀錄的194億美元，是2012年和2013年兩年相加的總額的1.5倍。另一個因素是清潔能源公司在股票市場融資額躍至7年來最高點——187億美元。由WilderHill全球新能源創(chuàng)新指數(shù)(NEX)衡量的行業(yè)股價截至2015年1月底已低于2014年3月最高點20%，之后可能會更低。
今年投資數(shù)值上的增長還將面臨另外一個問題。美元匯率飆升(去年較歐元上漲22%，較日元上漲15%，較一攬子貨幣上漲9%)有可能在2015年壓低以非美元記賬的投資價值。
然而，我們依然對2015年新增陸上風電與光伏的裝機規(guī)模(見以下部分)持樂觀態(tài)度，此乃歸功于更多鼓勵新能源投資的政策將在12月份巴黎第21屆聯(lián)合國氣候變化大會(COP21)之前頒布。印度可能會成為今年的清潔能源明星——納倫德拉·莫迪帶領的親可再生能源政府定下了太陽能裝機翻倍至2.3吉瓦的目標以及恢復風險項目加速折舊的利好決策將刺激更多投資活動。
如果一定要我說出一個2015年的投資數(shù)值，我會判斷在2,800億到3,200億美元之間。換而言之，可能稍遜于去年的數(shù)字，但是如果年內(nèi)情況改善，有機會超過去年的數(shù)字。
3. 頑固的成本問題
過去五年中光伏的成本競爭力已經(jīng)經(jīng)歷了長足的進步，風電的進展則相對不明顯。繼2014年的停頓之后，我預期今年會有新的進展。油價下跌可能促進這種進展，因為某些國家燃氣發(fā)電的平準化成本降低會迫使太陽能與風能開發(fā)商也積極重整價格進行抵御。
在這點上，我作預測占了點便宜，因為我的預測是在1月份寫的，已經(jīng)看到了2015年的首筆交易之一：ACWA電力以驚人的5.84美分/千瓦時中標承建迪拜水電部(DEVA)200兆瓦的太陽能光伏項目。實際上，ACWA提出如果DEWA授予他們一整個GW的合約，則會出價5.4美分/千瓦時。2015年1月19日在迪拜舉行的世界未來能源峰會上，很多討論都是關于5.84美分/千瓦時是否可以復制，這個報價是否為一個有意調(diào)低的價格。
迪拜擁有極其優(yōu)質(zhì)的太陽能資源，另外ACWA因能提供承購商(即直購電的買方)的穩(wěn)定需求的承諾可以從當?shù)厣虡I(yè)銀行得到86%的杠桿，上網(wǎng)電價補貼會持續(xù)25年。作為一個有實力的開發(fā)商，ACWA在上游設備供貨商也擁有一定賒賬的能力(關鍵時候以保證流動現(xiàn)金充足)——他選中了First Solar。所以結(jié)論肯定是雖然6美分/千瓦時的太陽能不會是常態(tài)，但的確是一個新基準。世界各地的太陽能開發(fā)商正反復核算自己的成本和這個基準能有多近。但無論如何，我們正與15美分太陽能的時代，就像數(shù)年來我們揮別30美分太陽能和50美分太陽能那樣。很快，即使是Bjorn Lomborg、DieterHelm、Matt Ridley和MartinWolf也得承認這一點。
我們將會看到的另一個現(xiàn)象是光伏系統(tǒng)成本在諸如德國一樣的廉價市場和在美國(尤其是加州)、日本一類的高價市場間驚人的鴻溝。隨著規(guī)模與競爭的增長，昂貴的市場會變得低廉。我們還預期使用更多定制銀漿、新電器結(jié)構與更佳打印技術、降低制造浪費、使用更經(jīng)濟的固件、更廉價的逆變器等等從光伏價值鏈擠壓成本的行動卓有成效。由于更多投資者熟悉太陽能發(fā)電的經(jīng)濟原理，光伏開發(fā)商將能夠獲得更多的金融杠桿，促使以更低的價格獲取相同股本回報。
海上風電方面，由于石油的幫助，我們預期成本會下降。100多美元的原油價格意味著搶占大型起重船的競爭激烈，因此租金升高。行業(yè)消息表明雇傭此類船只的成本在去年下跌超過一半，每天數(shù)萬美元的合同金額就算大交易。陸上風電方面，走低的油價有助于削減大型組件(如：葉片、主機艙和塔部分)的運輸成本。
地熱也可能受惠于更低的鉆機費率，但是這些類項目準備周期太長，2015年的影響可能極微。
4. 巴黎第21屆聯(lián)合國氣候變化大會(COP21)：更多光明而非隕石撞地球
巴黎的氣候變化大會是自2009年哥本哈根大會以來對氣候日歷的最大調(diào)整。繼續(xù)先前的恐龍主題，氣候行業(yè)熱切希望這次大會像一顆巨大的隕石劃過天空，造成姍姍來遲的滅絕事件。
現(xiàn)實是很不一樣的。眾所周知，我從來不認同這個世界解決氣候變化的問題最需要的是一個自上而下的約束性協(xié)議——為每個國家分配碳排放額度。我堅定的支持自下而上的行動——看好發(fā)生在民間的活動而非多邊談判——我很欣喜的看到身邊的各個層面的現(xiàn)象：國家層面堅實有效的行動，由城市、市長、公司、個人以及行業(yè)牽頭，雙邊與多邊以及令人信服的一套科技解決方案的出現(xiàn)。
在雙邊協(xié)議方面，去年11月的美中的應對氣候變化聯(lián)合聲明成為氣候行業(yè)多年來最重要的進展。此時，世貿(mào)組織(WTO)贊助的多邊談判正在進行，此談判旨在達成覆蓋環(huán)境產(chǎn)品的貿(mào)易協(xié)議，可能在年末前公布。但是，我們也看到印度在與美國的談判中繼續(xù)拒絕作出任何重大承諾，該國在巴黎大會可能還是會堅持此立場，這對任何有效的結(jié)果都是不利的。
我相信我們能期待的最好結(jié)果是聯(lián)合國氣候變化框架公約(UNFCCC)的進程不會阻撓上述這些方面的進展，尤其是對清潔能源和基礎設施的投資，UNFCCC也許可以提供某種總體的激勵。這個愿望聽上去野心勃勃，但是哥本哈根會議的崩潰以及重建氣候談判的慘敗都重重打擊了清潔能源事業(yè)。
巴黎大會的構架使得我們對這種有限目標的樂觀成為可能。碳預算方面自上而下約束型協(xié)議構架的聲音幾乎絕跡。最有可能的是圍繞過去所謂的“承諾與評議”構架達成一項新協(xié)議。換而言之，各國都會聲明自己的計劃,會形成很多承諾以在后續(xù)談判中推進更多地夢想?；顒蛹覀儠l責這種狀態(tài)為謹小慎微，但是實際上這是一個不錯的結(jié)果。
幸運的話，京都議定書的方法可能被普遍認定會終結(jié)，該方法給發(fā)達國家的經(jīng)濟發(fā)展加上桎梏卻允許發(fā)展中國家自由排放。但是這種希望可能過于遙遠。
5. 電動車輛，不踩油門，踩剎車
2014年夏天全球油價高于每桶100美元的時候，我們預期2015年全球電動車輛(EV)銷售在400,000輛左右，較上一年的290,000輛上升。鑒于油價在每桶50美元附近徘徊，電動車市場銷售不可避免的會低于這些數(shù)字。
但是低廉油價的最大影響在于混合動力車的銷售，而非純電動車(EV)。電動車的一些買家，例如那些選擇高端特斯拉S或者寶馬i8的客戶，作出的購買決定是基于個人生活原則或信仰而非經(jīng)濟學的考慮。即使那些購買中端電動車(比如聆風和大眾e-Golf)的客戶也很難能夠計算出持有成本——計算非常困難，因為沒人知道這些車的轉(zhuǎn)售價值。所以，即使油價下跌使得電動車的吸引力在理論上下降，他們的定價不會受到影響，因為后者完全取決于扣除補貼后的仍高企的電池成本。
我們看到電動車正在被快速采用，這主要源于對司機的特殊益處，比如共享單一乘客車道的權利、免費使用輪渡、免收擁堵費以及充電設施的可用性。這些優(yōu)惠措施越來越多，并不受油價的影響。
最后，雖然有些美國人再次青睞大型車，大多數(shù)賣家都會質(zhì)疑油價在50美元以下能停留多久。
由此，我預測2015年全球電動車市場繼續(xù)增長，但是增速比2014年的40%放緩，最終銷售數(shù)字總計上升15%左右，達到330,000輛。
6. 太陽能裝機穩(wěn)過55吉瓦
我們對2015年太陽能的預測是全球會增加55吉瓦以上的裝機容量，而且實際上，隨著這個行業(yè)在年內(nèi)蘊集動量，太陽能裝機可能達到將近60吉瓦，超過去年創(chuàng)紀錄的48吉瓦。制造業(yè)產(chǎn)能充足而且投資者越來越青睞持有太陽能發(fā)電資產(chǎn)，過去兩年中Yieldco的涌現(xiàn)和綠色債券的g規(guī)模發(fā)行都見證了這一點。
如上所述，持續(xù)的太陽能成功故事主要受到成本競爭力提高，受投資者和政策制定者對太陽能作為日間電力廉價來源的持續(xù)增長的信心支持。對于發(fā)展中國家，太陽能可以幫助他們彌補能源接入差距;對于發(fā)達國家，太陽能在滿足峰值需求方面，尤其是大量空調(diào)使用需求方面可以起到重要作用。
隨著太陽能占領更多市場份額，我們會看到更多地區(qū)對屋頂光伏征稅，正如去年德國和奧地利的做法。其他歐洲國家和美國的一些州可能會引入稅收以確保小型太陽能用戶為電網(wǎng)成本做出貢獻。
在一個平淡的年份中最振奮人心的變化大概就是光伏傳播至非洲和印度的更多地區(qū)，包括屋頂和地面項目;企業(yè)方面的努力從包括肯尼亞和盧旺達在內(nèi)的一些先行國家擴散開來，印度總理莫迪的太陽能野心也在成型。
7. 勁風送來近60吉瓦
去年全世界新增51吉瓦風電包括陸上及海上，其中中國、美國、巴西、德國和印度是最大的市場。2015年，我們預期這個數(shù)字將被大幅超越，新增58吉瓦，其中55吉瓦為陸上裝機，3吉瓦以上為海上裝機。
除德國陸上風電裝機因為2015年1月1日上網(wǎng)補貼電價到期前大量裝機涌現(xiàn)后會出現(xiàn)回落以外，大多其他主要市場會增長。美國尤其會經(jīng)歷強勁的裝機活動，新增10吉瓦裝機，這是因為適用2013年生產(chǎn)稅減免(PTC)與去年末的簡短延展期的項目進入了建設階段。
雖然新裝機吉瓦數(shù)量會上升，風電的美元投融資規(guī)模在2015年可能較去年創(chuàng)紀錄的995億美元下降。原因是投資決策到項目完成之間有一年甚至更多的間隔，而2015年關鍵市場政策的不確定性(比如德國與美國陸上及英國海上項目)可能阻礙新的融資。
8. 數(shù)字家庭一體化與電力存儲方面喧囂熱鬧但缺乏實質(zhì)內(nèi)容
家庭能源管理包括智能恒溫器計與數(shù)字家庭一體化(connectedhome)在內(nèi)的創(chuàng)新在2015年的確抓住了消費者的想象力。Nest會繼續(xù)推出光鮮的廣告，蘋果和霍尼韋爾(Honeywell)正在推廣他們的Lyric，BritishGas正在推廣Hive等等。
2015年將會見證更多系統(tǒng)化產(chǎn)品——可以和室內(nèi)暖氣鍋爐交流并且能處理天氣預報的智能溫控——以及單一平臺上的各種服務集成。基于美國的安保公司——ADT利用自身在防盜警報方面的強勢地位為其數(shù)字家庭一體化(connectedhome)平臺贏得了一百萬客戶。
所有這些都會為普通家庭開啟利用分時電價的機會。很多國家的監(jiān)管者都在期待公用事業(yè)單位采取此類行動，實際上意大利和加拿大安大略省已經(jīng)這樣做了。美國需求側(cè)管理科技的大型進步可能更快，因為空調(diào)在美國相對于歐洲來說是一個關鍵負荷。對電力系統(tǒng)的整體調(diào)控，即包括電力供應及需求側(cè)在處理峰、谷負荷與風電和太陽能上網(wǎng)方面會具有更多大的靈活性。
雖然在新住宅建設中會包括智能家庭設備，他們對住宅的整體滲透率，即使在最熱情的國家還是會保持在個位數(shù)百分比的狀態(tài)。即使從經(jīng)濟上看這樣做很合理，大多數(shù)消費者都沒有準備好以復雜的新系統(tǒng)翻新他們的住房。天然氣價格下降導致公用事業(yè)賬單下降方面的因素也不會起到作用。
所以，問題是蓄能。2014年見證了至少一個偉大的里程碑——特斯拉Giga Factory(千兆工廠)的公布，以及宣稱電網(wǎng)故障會直擊公用事業(yè)要害的鋪天蓋地的報道。但是，我們對德國和澳大利亞的分析，以及即將推出的美國分析表明這種斷言為時過早。很明顯，蓄能是一個集中了大量研發(fā)活動、公司資金、實驗、政策關注、試點項目以及快速價格下跌的區(qū)域。
我們預測2015年的里程碑會有——蓄能系統(tǒng)平均價格將繼續(xù)下跌，至少還有一個100兆瓦以上的項目會啟動，更多大公司將會進入市場?？傮w而言，我們預期今年會全球新增400-500兆瓦的新蓄能能力(不包括抽水儲能)，較2014年會上升100多兆瓦。新增能力大部分會是電網(wǎng)級的傳輸與配電蓄能或者住宅與商業(yè)蓄能，而非風電廠和太陽能電廠的附加品。美國、日本和韓國將會見證大幅增長。
但是，電網(wǎng)蓄能吉瓦市場或者家庭蓄能大型市場的希望可能還要等上幾年。
9. 煤炭受困
2015年看上去對于這些黑乎乎的東西又將是悲劇的一年——我不是說黑啤。煤炭四面受敵。如上所述，煤電在基本負荷方面的競爭者——天然氣價格處于低位(美國)或正在走向更低(其他地區(qū));環(huán)境法規(guī)正在壓制大型經(jīng)濟體(例如美國和中國)的排放;由于歐洲的政策制定者們?yōu)榉乐挂堰f延出售(Backloading)的配額重返市場而支持的市場穩(wěn)定儲備(MarketStability Reserve)機制，歐洲碳排放價格在年內(nèi)呈上升趨勢。
發(fā)達國家的電力需求增長仍然遠遠落后于GDP，而屋頂太陽能正在攫取更多市場份額，看上去煤炭會變成搶椅子游戲中沒有椅子的孩子。預期會看到更多的煤電站退役和煤礦關停、鐵路終端和港口設施建設停頓、關注氣候變化的機構投資者關于持有煤炭投資是高風險業(yè)務的共識增長。鑒于公開交易的煤炭公司市值僅為2500億美元，而石油和天然氣公司則為5萬億美元左右，2015年，煤炭可能因為撤資活動成為最弱的環(huán)節(jié)。
當然，這并不表示煤炭的末日。首先，世界范圍內(nèi)存在接近2太瓦的燃煤裝機能力，而一些新興經(jīng)濟體部分由于能源安全和貿(mào)易平衡的考慮會上馬更多燃煤項目。這些裝機能力在未來很多年會持續(xù)下去。同時，國際煤價的長足下滑——從2011年的每噸130美元到現(xiàn)在的60美元以及今年可能更低的價格，會相對天然氣和可再生能源形成這種化石燃料的競爭力緩沖。
正如石油市場那樣，如果其市場份額遭到侵蝕，其價格會下跌而其競爭力會加固。也許存在奇跡：世界可能在2015年開始再次認真的討論碳捕獲和碳存儲。
10. 無眠無休的并購銀行家
我的最終預測是2015年將會是能源行業(yè)并購高峰的開端。我們多年來跟蹤的很多趨勢都在成熟，他們會驅(qū)動公用事業(yè)和油氣行業(yè)的重大重組。
EON公司一分為二、NextEra收購夏威夷電力僅僅是未來五年公用事業(yè)行業(yè)天翻地覆的價值鏈革命的開端。在辯護EON分拆時，首席執(zhí)行官JohannesTeyssen解釋說電力零售和大規(guī)模發(fā)電就像足球和手球那樣大相徑庭。“他們都是球類運動，但是即使是拜仁慕尼黑隊也不可能在手球聯(lián)賽中獲勝”。這種邏輯恰如其分、無可回避。預期更多公用事業(yè)，或者像澳洲人那樣稱呼“gen-tailers”(發(fā)電零售商)，將他們的發(fā)電與零售資產(chǎn)分割。
發(fā)電資產(chǎn)，尤其是當他們嚴重依賴煤炭與核能時，可能看上去像是“壞賬托收銀行”在電力行業(yè)的對等物，而零售部分則是創(chuàng)新以及由此而來的更高利潤率的來源。所以在發(fā)電資產(chǎn)幾乎確定要被售出的同時——可能這些資產(chǎn)對有些人具有吸引力——零售端會有很多收購需要完成，用以帶來新的服務和技能。在法規(guī)允許的范圍內(nèi)，我們甚至可能看到電信和電力公司之間的并購。
至于油氣行業(yè)，我們已經(jīng)確認鑒于各種并購活動的引伸，美國頁巖氣運營商可能會經(jīng)歷數(shù)年的強制整合。在天然氣行業(yè)，我們也會看到實際行動。最大的跨國石油公司——?？松梨谑蛢H僅是世界第四大石油公司，落后于沙特阿拉伯國家石油公司、Gazprom和伊朗國家石油公司。BP和殼牌屈居第6和第7。前十大石油公司中另外唯一一家跨國公司是雪佛龍。
近期的油價下跌，即使不會轉(zhuǎn)變成“閃電崩盤”，暴露了小型跨國石油公司內(nèi)在的弱點。他們不能接入最低的成本供應，所以在油價動蕩的世界中，不僅他們的利潤率結(jié)構萎縮，而且任何時候價格下跌，這些小型石油公司都會首先被擠壓出供應曲線的末端。就像對投資者的當頭棒喝。相對那些所謂“碳泡沫”方面的宣傳，傳統(tǒng)的商品價格波動對石油公司的融資能力造成了更致命的打擊(值得注意的是，NYSE Arca石油股份指數(shù)近期22%的下跌，正像氣候行業(yè)人士預測的那樣下一輪財務災難將一觸即發(fā))。
這樣自然就會導致石油行業(yè)并購活動的激增。即使是超級大公司也不能幸免。面臨成本問題和下降的市場價格，并購是很多市場玩家僅剩的策略，尤其是那些沒有重大天然氣業(yè)務的實體。整合、削減成本、停止勘探。這一幕在以前也有發(fā)生——歡迎來到20世紀80年代。
總而言之，如果您是一位能源行業(yè)并購銀行家，請預期縮短的睡眠和大量的飛行里程。
（轉(zhuǎn)載）
