引言：日前，置信電氣公告浙江電網(wǎng)節(jié)能項目框架協(xié)議，規(guī)劃未來3年內(nèi)將實施60億的節(jié)能總包工程。60億大訂單，遠遠超出了置信電氣2014年的預期目標。國家大力支持電網(wǎng)以及節(jié)能事業(yè)，也給置信電氣帶來了空前的發(fā)展機遇，再加上未來60億大訂單，將會為企業(yè)奠定更加深厚的基礎。
置信電氣公告浙江電網(wǎng)節(jié)能項目框架協(xié)議，規(guī)劃未來3年實施60億元合同金額的節(jié)能總包工程，在包括市政LED、電力系統(tǒng)樓宇節(jié)能、工業(yè)窯爐節(jié)能改造、余熱余壓、熱電聯(lián)產(chǎn)和新能源開發(fā)等領域?qū)嵤┛偘献?。此前我們預計到2014年將迎來公司節(jié)能總包的大年，但新年伊始的第一個框架協(xié)議落地之快、金額之大仍然大超我們此前預期。
南瑞入主全面改組后效率已經(jīng)顯現(xiàn)，首個框架協(xié)議超預期體現(xiàn)出色的執(zhí)行力和工作效率，2014年業(yè)績訂單兌現(xiàn)無憂。我們關注到2013年四季度起，即公司正式完成董事會改組和人員全部調(diào)整后，公司各項業(yè)務推進節(jié)奏明顯加快，反映出南瑞的“狼性風格”開始全面在公司上下貫徹，我們認為經(jīng)過兩年重組后的公司已經(jīng)發(fā)生了全面變化，公司已經(jīng)開始對標南瑞全面提升工作績效和執(zhí)行力，而上下一心和執(zhí)行力的全面提升有望確保2014年的業(yè)績訂單順利兌現(xiàn)。
2014年配網(wǎng)和節(jié)能行業(yè)雙重景氣上揚，公司迎來空前發(fā)展機遇。2014年國網(wǎng)擬投資1580億元用于配網(wǎng)改造，我們估算同比增長30%～40%，公司是配網(wǎng)變壓器的龍頭企業(yè)，受益于行業(yè)投資大幅增長和行業(yè)準入門檻提升(集中招標)，預計配網(wǎng)(非晶)變壓器有望迎來量價齊升的景氣格局。節(jié)能總包是公司全面轉(zhuǎn)型的業(yè)務方向，受益于國內(nèi)政府和企業(yè)環(huán)保節(jié)能投資持續(xù)上升，大項目總包工程呈現(xiàn)井噴局面，公司規(guī)劃2014年新增節(jié)能訂單20億元，同比2013年節(jié)能訂單金額預計增長10倍以上。
我們暫時維持置信電氣2013-2015年每股收益預測0.40、0.72、1.02元，同時上調(diào)目標價至22元，目前股價仍不算高，維持“買入”評級，回調(diào)可參與。
（轉(zhuǎn)載）
