引言
技術(shù)落后是目前國內(nèi)的光伏生產(chǎn)企業(yè)普遍面臨的另一個(gè)尷尬現(xiàn)實(shí)。在光伏發(fā)電行業(yè)中，企業(yè)的科研能力決定了其產(chǎn)品的質(zhì)量、穩(wěn)定性以及光電轉(zhuǎn)換率，自然也就決定了產(chǎn)品的市場前景。由于我國光伏發(fā)電起步時(shí)間短、科研基礎(chǔ)薄弱，許多先進(jìn)的核心技術(shù)依然被歐美日等國掌握。
光伏發(fā)電是當(dāng)前可再生能源中技術(shù)最成熟、也最安全的一個(gè)產(chǎn)業(yè)，有人說它是名附其實(shí)的“陽光經(jīng)濟(jì)”。然而，“陽光經(jīng)濟(jì)”也有它的煩惱，這個(gè)高速發(fā)展的行業(yè)既面臨著前所未有的機(jī)遇，也遭遇了種種困境，就在本月，光伏行業(yè)的命運(yùn)可能就將“塵埃落定”，光伏巨頭們的勢(shì)力范圍也可能會(huì)出現(xiàn)新的格局。這一切都源于即將出爐的《“十二五”太陽能光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（征求意見稿）》。與之相關(guān)的上市公司，也因此變得格外敏感起來。
上游提振光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展第一波
9月初，有媒體報(bào)道，《“十二五”太陽能光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》（征求意見稿）將在十月份出臺(tái)，這份長達(dá)近萬字的文件，對(duì)未來5年中我國光伏行業(yè)的生產(chǎn)、成本、環(huán)保和規(guī)模均做了詳細(xì)的規(guī)定。一位參與該規(guī)劃制定的專家表示：“按照該《規(guī)劃》意見稿，一些小企業(yè)將被淘汰出局。”
光伏產(chǎn)業(yè)鏈包括硅料、硅片、電池片、電池組件、應(yīng)用系統(tǒng)5個(gè)環(huán)節(jié)。上世紀(jì)90年代，以德國為代表的歐洲國家率先開始發(fā)展光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)，隨后其在歐美得到了快速發(fā)展，無論是硅料硅片還是各種電池組件都出現(xiàn)了一定程度的供不應(yīng)求。而我國的光伏產(chǎn)業(yè)正是在這種巨大的市場需求下誕生并發(fā)展壯大起來。
廈門索納新能源有限公司 洪紫洲：所以在九九年的時(shí)候我記得當(dāng)時(shí)全球的總產(chǎn)能可能只有500多個(gè)兆瓦。而今天是什么，今天是60G瓦，也就是6萬個(gè)兆瓦。那么這是一個(gè)什么概念，基本上就是從全球的產(chǎn)能角度，應(yīng)該來說將近上萬倍的一個(gè)，上百倍的一個(gè)產(chǎn)能增加吧。
2004年德國修訂《可再生能源法》，第一次提出用上網(wǎng)電價(jià)的政府補(bǔ)貼政策作為本國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的啟動(dòng)器。這一政策在隨后幾年內(nèi)被歐洲多個(gè)國家所采用，這帶來了全球光伏產(chǎn)業(yè)的井噴式發(fā)展。在那一時(shí)期，中國產(chǎn)生了一批赴美上市的光伏企業(yè)，創(chuàng)造了一個(gè)個(gè)耀眼的財(cái)富神話。
新時(shí)代證券投資顧問 王翀煒：比如說當(dāng)時(shí)美國第一太陽能，在納斯達(dá)克06年上市之后，08年最高的股價(jià)值300美元，而當(dāng)時(shí)尚德和英利在美國07年上市那會(huì)兒，他們只是在幾十美元，應(yīng)該是十幾美元，后來跟著美國第一太陽能的炒作，估計(jì)一度達(dá)到接近一百美元。無錫尚德太陽能電力有限公司，國內(nèi)光伏企業(yè)的龍頭代表，2005年12月在紐約證券交易所上市。上市之后，公司規(guī)?？焖僭鲩L，僅三年時(shí)間，公司市值就超過百億美元。
在2006年至2007年間，陸續(xù)有10家中國光伏企業(yè)在海外上市，其中8家在美國上市公司的市值已達(dá)到200億美元。
尚德電力控股有限公司 黃建章：2006、2007年是增長最快的兩年，當(dāng)時(shí)歐洲的大國家，比如說德國、法國、意大利、西班牙都有非常好的補(bǔ)貼政策，所以當(dāng)時(shí)的市場需求量特別的高。我們公司靠著歐洲那些國家跟著成長，那成長的速度也比較快，當(dāng)時(shí)的價(jià)格也當(dāng)然是比現(xiàn)在好的多，所以我覺得那個(gè)時(shí)候可算是我們公司狀況最好的一個(gè)時(shí)期吧！
出口導(dǎo)向型的電池組件業(yè)務(wù)
去年，我國的光伏電池組件的產(chǎn)量約占全球總產(chǎn)量的50%，在“世界第一”的交椅上坐得非常穩(wěn)當(dāng)。但是，在業(yè)內(nèi)人士的眼里，我國卻并不能算作一個(gè)光伏強(qiáng)國。因?yàn)槲覀儗?duì)光伏發(fā)電的應(yīng)用微忽其微，相比起50%的產(chǎn)量，我國去年的光伏發(fā)電裝機(jī)容量僅占世界份額的2.2%。我們所生產(chǎn)出的光伏電池產(chǎn)品，有90%都是出口國外的。
真正在利用太陽能這一清潔能源的，目前還是歐美和日本。《世界能源統(tǒng)計(jì)回顧2011》報(bào)告顯示，到2010年年末，歐洲累計(jì)安裝29617.145兆瓦，占世界光伏發(fā)電裝機(jī)總?cè)萘康?4.5%。以國家而論，世界最大的光伏發(fā)電國家是德國，其2010年末裝機(jī)容量占世界份額的43.5%；其次是西班牙和日本，分別占9.8%和9.1%；意大利、美國分居世界第四、第五位，所占份額為8.8%和6.3%。而大部分的中國企業(yè)，依然停留在生產(chǎn)硅片、電池片等中游產(chǎn)品的水平上，面向的主要是不斷新增裝機(jī)容量的歐美市場。
尚德電力控股有限公司 黃建章：我們預(yù)估今年2011年，美國會(huì)占我們的整體的業(yè)績21%以上，這是一個(gè)非常好的一個(gè)狀況。那歐洲還是占我們52%的業(yè)績。這個(gè)狀況可能會(huì)維持一兩年吧。其實(shí)，在整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈里，毛利率最大的當(dāng)屬上游的硅料生產(chǎn)。2006至07年間，高純度的多晶硅供需缺口巨大，從而使得上游的硅料生產(chǎn)企業(yè)獲得爆利。
新時(shí)代證券投資顧問 王翀煒：當(dāng)時(shí)我們國家這些企業(yè)主要是多晶硅的生產(chǎn)和出口。當(dāng)時(shí)這個(gè)多晶硅的市場價(jià)格由三十美元一直漲到400美元每公斤，而當(dāng)時(shí)咱們國內(nèi)這個(gè)生產(chǎn)企業(yè)的成本他能控制在50美元一公斤，所以這50到400之間的價(jià)差是非常多的，然后他的這個(gè)企業(yè)的利潤也是非常豐厚的。
在2006-07年高峰期時(shí)期，高純度的多晶硅最高價(jià)曾達(dá)到每公斤500美元。但這樣的好事必然不會(huì)持續(xù)太久，上游的爆利使得很多企業(yè)紛紛增加產(chǎn)能，到了2008年，不期而至的金融危機(jī)又使下游需求驟然減少，多晶硅價(jià)跌落至每公斤40美元。然而，當(dāng)2009年金融危機(jī)形勢(shì)暫時(shí)緩解、經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇時(shí)，發(fā)展可再生能源再次成為國際熱點(diǎn)，光伏產(chǎn)業(yè)又迎來了一個(gè)短暫的春天。
廈門索納新能源有限公司 洪紫洲：從09年底一直到10年下半年，就是有一個(gè)，這個(gè)我不用說了，大部分可能都知道了，那個(gè)發(fā)展是很嚇人，創(chuàng)造了很多很多神話，包括目前的話，去年和今年的話上市的像，中國創(chuàng)業(yè)板上市的幾家公司，市盈率達(dá)到70倍以上。可是好景不長。今年8月，德國聯(lián)邦環(huán)境、自然保育及核能安全部共同宣布，擬下調(diào)德國光伏上網(wǎng)電價(jià)，下調(diào)幅度為15%至25%。作為全球最大的光伏發(fā)電消費(fèi)國，德國的這則削減消息一經(jīng)公布，全球多晶硅的價(jià)格就應(yīng)聲下跌。曾在年初上漲至每公斤90美元的多晶硅，再次下跌至目前的四、五十美元上下。
新時(shí)代證券投資顧問 王翀煒：因?yàn)橹袊墓夥髽I(yè)，上游企業(yè)90%的利潤來自出口，所以說，如果歐美經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)比較大的滑落，甚至德國減少對(duì)當(dāng)?shù)卣难a(bǔ)貼力度，那對(duì)國內(nèi)的出口影響是非常大的，廈門索納新能源有限公司副總經(jīng)理洪紫洲向我們介紹，由于多晶硅價(jià)格下跌，他們公司的月銷售額出現(xiàn)了1000萬左右的縮水。廈門索納新能源有限公司 洪紫洲：就按照計(jì)劃的話本身這個(gè)產(chǎn)值可能應(yīng)該在三千萬以上，但是實(shí)際上現(xiàn)在就是因?yàn)閮r(jià)格下降很快，這實(shí)際上也是目前這個(gè)經(jīng)濟(jì)危機(jī)所造成的最直接的很明顯的影響，就是我即使?jié)M產(chǎn)了，我全部賣掉了，我的產(chǎn)值還是要低很多。
光伏發(fā)電的中國選擇下游行業(yè)
上游產(chǎn)品價(jià)格下跌，反映出光伏產(chǎn)業(yè)鏈的整個(gè)中上游行業(yè)出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩的情況。據(jù)了解，我國從事光伏產(chǎn)業(yè)的企業(yè)數(shù)量已經(jīng)接近600家，去年的總產(chǎn)能超過了17個(gè)GW，與此相應(yīng)的是，全世界的光伏發(fā)電總產(chǎn)能為60GW。但是，數(shù)據(jù)顯示，今年全球光伏發(fā)電的安裝容量可能只有20GW?？磥?，產(chǎn)能過剩給行業(yè)帶來的危機(jī)已不可避免。
過去一個(gè)月，有3家美國光伏企業(yè)宣布破產(chǎn)。與此相應(yīng)，美股中概光伏企業(yè)的股價(jià)也在不斷縮水。
新時(shí)代證券投資顧問 王翀煒：這個(gè)也能從在美國上市的英利的股價(jià)看出來，他們的股價(jià)是在3美元出頭，他們的走勢(shì)呢，要比現(xiàn)在美國市場的走勢(shì)弱勢(shì)的多，所以說呢國內(nèi)的光伏企業(yè)正在經(jīng)歷這么一個(gè)類似寒冬的階段。
北京時(shí)間9月14日，華爾街著名投行杰富瑞投資銀行（Jefferies & Company）調(diào)降了多只光伏概念股的目標(biāo)價(jià)，當(dāng)中包含了多只中概股。其中，尚德電力由“持有”調(diào)低至“弱于大盤”，目標(biāo)價(jià)由5.5美元調(diào)低至3美元；英利綠色能源目標(biāo)價(jià)由10美元調(diào)低至5.5美元。
有人把我國的光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)形容為“墻內(nèi)開花墻外香”，因?yàn)槲覈a(chǎn)的光伏電池九成以上出口國外，形成了“產(chǎn)品出口國外、碳排放留在國內(nèi)”的節(jié)能減排倒掛現(xiàn)象，這和我國大力發(fā)展太陽能發(fā)電的初衷大相徑庭。為了改變這種尷尬的現(xiàn)狀，也為了減少對(duì)出口的依賴，十二五期間，我國加大了對(duì)光伏發(fā)電下游行業(yè)的支持力度。
這里是甘肅省嘉峪關(guān)市的太陽能光伏發(fā)電的一期項(xiàng)目基地，這個(gè)項(xiàng)目自2010年4月25號(hào)開工，2011年5月24日竣工，耗資2億元。
嘉峪關(guān)市工信委主任 候強(qiáng)：這個(gè)項(xiàng)目裝機(jī)容量是10兆瓦，占地是39萬2千平?？偼顿Y是2億元左右，年發(fā)電量是1521萬千瓦時(shí)。
據(jù)了解，當(dāng)?shù)鼗痣姀S的上網(wǎng)電價(jià)為每千瓦時(shí)0.28元，這與不久前確定的1.15元的光電上網(wǎng)電價(jià)形成巨大差距，吸引了光伏發(fā)電項(xiàng)目落戶在此。
嘉峪關(guān)市工信委 候強(qiáng)：光伏發(fā)電電價(jià)上網(wǎng)電價(jià)一度是1.15元，如果說一天按照6萬度電的話，一天的收入是將近7萬塊錢。那么，一個(gè)月就是200多萬塊錢。
據(jù)侯強(qiáng)介紹，這個(gè)項(xiàng)目后續(xù)還有數(shù)十億元的投資，都是由中國華電集團(tuán)和上海和航天科技(000901,股吧)有限公司投資建設(shè)的。事實(shí)上，自相關(guān)鼓勵(lì)政策出臺(tái)后，國內(nèi)一些實(shí)力雄厚的企業(yè)紛紛涉足光伏發(fā)電下游的產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，如最近炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的中國電力投資集團(tuán)，一年內(nèi)就在新疆建設(shè)了4個(gè)光伏電站。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，十二五期間，內(nèi)蒙、青海、甘肅、新疆等西北地區(qū)將呈獻(xiàn)出光伏發(fā)電的井噴式發(fā)展。
在嘉峪關(guān)，侯強(qiáng)看著眼前的戈壁灘表現(xiàn)得信心滿滿，在他眼里，這些土地會(huì)隨著未來幾年光伏發(fā)電項(xiàng)目的擴(kuò)大而迅速升值。而這些財(cái)富，將是真正無污染、可再生的陽光財(cái)富。
嘉峪關(guān)市工信委主任 候強(qiáng)：“十二五”期間，我們打算把光伏發(fā)電的規(guī)模搞到600兆，也就是現(xiàn)在建成的60倍，到時(shí)候就是全國最大，也是全球最大的。另外我們這個(gè)地方不僅要把它建成光伏發(fā)電基地，還要建成光伏發(fā)電的科研基地、人才培訓(xùn)基地。
據(jù)了解，目前國家能源局正在制定的新能源“十二五”發(fā)展規(guī)劃中，可能將“十二五”光伏裝機(jī)目標(biāo)上調(diào)至10GW，而去年我國裝機(jī)容量尚不足900兆瓦。這意味著，十二五期間，我國光伏發(fā)電的裝機(jī)容量將增長10倍以上。
尚德電力控股有限公司 黃建章：我可以告訴你，在中國的這個(gè)市場的成長率會(huì)超過百分之一百，就是和去年到今年的這個(gè)比較成長率會(huì)超過百分之一百，所以我們對(duì)這個(gè)市場非常的看好。
長期發(fā)展面臨的必然整合
在我們?yōu)榍鍧嵞茉吹拇蠛们俺虤g欣鼓舞的同時(shí)，也許有人已經(jīng)注意到，光伏產(chǎn)業(yè)上游的多晶硅及太陽能電池板的生產(chǎn)，卻是一個(gè)高污染高耗能的產(chǎn)業(yè)。在多晶硅的生產(chǎn)過程中，會(huì)產(chǎn)生多種劇毒、易爆及強(qiáng)腐蝕性的污染物，如果相關(guān)施投和技術(shù)不夠完善，非常容易造成污染物泄露。最近，在美國上市的晶科能源就爆出了污染停產(chǎn)事件。
9月15日和16日，浙江晶科能源有限公司位于浙江海寧袁花鎮(zhèn)紅曉村的工廠門口聚集了一些來“討說法”的當(dāng)?shù)鼐用?，他們懷疑?dāng)?shù)匦『永镒罱霈F(xiàn)的大量死魚與該企業(yè)排放的污染物有關(guān)。此后，浙江海寧市環(huán)保局公布初步調(diào)查結(jié)果，表示晶科能源確實(shí)有含氟量大幅超標(biāo)的污染物進(jìn)入了河流。
9月19日，晶科能源對(duì)外承認(rèn)了污染物泄漏，并宣布將工廠暫時(shí)停產(chǎn)。當(dāng)天，晶科能源股價(jià)收盤下跌28%，市值一天蒸發(fā)掉6040萬美元。而整個(gè)9月其跌幅超過60%。
新時(shí)代證券投資顧問 王翀煒：這個(gè)晶科能源在今年9月中旬的時(shí)候見報(bào)，污染致癌，其實(shí)對(duì)整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)敲響了個(gè)警鐘，就是他們?cè)诳焖侔l(fā)展的同時(shí)，不能去以犧牲人類的身體健康和大的自然環(huán)境為代價(jià)，你要以這樣為代價(jià)的話，那就得不償失了。
新華社經(jīng)濟(jì)分析師 劉晶晶：污染肯定是不可能長期持續(xù)下去的，如果持續(xù)下去，肯定是要淘汰的，所以可能就會(huì)涉及到行業(yè)重新整合的一個(gè)問題。
技術(shù)落后是目前國內(nèi)的光伏生產(chǎn)企業(yè)普遍面臨的另一個(gè)尷尬現(xiàn)實(shí)。在光伏發(fā)電行業(yè)中，企業(yè)的科研能力決定了其產(chǎn)品的質(zhì)量、穩(wěn)定性以及光電轉(zhuǎn)換率，自然也就決定了產(chǎn)品的市場前景。由于我國光伏發(fā)電起步時(shí)間短、科研基礎(chǔ)薄弱，許多先進(jìn)的核心技術(shù)依然被歐美日等國掌握。
廈門索納新能源有限公司 洪紫洲：我利用上海交大的一些研究太陽能的技術(shù)力量和北京的電工所，應(yīng)該來說目前是最好的研究機(jī)構(gòu)了。和一些技術(shù)力量和人才，包括我們自己的團(tuán)隊(duì)。那么我覺得第一步我建立一個(gè)團(tuán)隊(duì)我們要站在巨人的肩膀上，所以，我要想辦法學(xué)習(xí)到德國人所有的先進(jìn)的技術(shù)。
廈門索納新能源有限公司是去年5月才成立的一家新公司，作為這個(gè)行業(yè)里的新人，它選擇了和擁有先進(jìn)技術(shù)的國外同行合作，以獲得強(qiáng)有力的競爭優(yōu)勢(shì)。
廈門索納新能源有限公司 洪紫洲：德國做太陽能的話，在這塊也有二三十年了，所以，我當(dāng)時(shí)想的是，我們必須跟人家合作，我必須盡快的站到巨人的肩膀上面。我才能走的更遠(yuǎn)。所以我跟德國的CT公司，我跟他們合作， 不過，那些已經(jīng)擁有雄厚資金實(shí)力與研發(fā)實(shí)力的公司，無疑將在未來的行業(yè)整合中搶占先機(jī)。
尚德電力控股有限公司 黃建章：我們?cè)境晒Φ脑蚧旧暇褪且驗(yàn)槲覀冇幸粋€(gè)非常好的研究產(chǎn)品的基礎(chǔ)，我們產(chǎn)品的質(zhì)量都非常的高，可靠性非常的高，我們也在全球各地80多個(gè)國家有非常好的銷售資源和人員，所以這是我們可以持續(xù)發(fā)展的一部分，我們產(chǎn)品變得更加的有質(zhì)量、更加的有效率，從光伏產(chǎn)業(yè)現(xiàn)有的政策方向和行業(yè)本身的特性來看，大范圍的行業(yè)整合是不可避免的。從中長期投資的角度來看，那些產(chǎn)業(yè)鏈比較完整，不但可以自己生產(chǎn)足夠的多晶硅，也可以進(jìn)行下游投資的企業(yè)非常值得關(guān)注。同時(shí)，對(duì)于整個(gè)行業(yè)來說，隨著更多補(bǔ)貼政策的出臺(tái)，隨著相關(guān)技術(shù)越來越成熟，我國的光伏事業(yè)依然具有廣闊的前景。
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