結(jié)論與投資建議:
看好工業(yè)節(jié)能設備提供商。隨著國家節(jié)能減排工作的推進以及合同能源管理機制的落實與推廣,工業(yè)節(jié)能無疑將獲加速發(fā)展,節(jié)能設備提供商將受益行業(yè)增長。結(jié)合目前估值水平,重點推薦:臥龍電氣(高效節(jié)能電機)、海陸重工(余熱鍋爐)、置信電氣(非晶合金變壓器)、大洋電機(高效節(jié)能電機,新能源汽車電機系統(tǒng))、合康變頻(高壓變頻器)。
有別于大眾的認識:
(1)“十一五”節(jié)能減排壓力大,政策快速推進節(jié)能減排。國務院決定到2020年減排40%~45%,其中“十一五”期間減排20%。但“十一五”前四年單位GDP能耗只下降14.38%,且2010 年第一季度不降反升3.2%,下半年節(jié)能減排壓力加大。5 月國務院召開節(jié)能減排工作會議,要求確保實現(xiàn)“十一五”節(jié)能減排目標,因此在政策方面上半年密集出臺一系列節(jié)能減排支持政策,快速推進節(jié)能減排工作。
(2)節(jié)能貢獻減排量85%以上,工業(yè)節(jié)能市場空間巨大。減排量85%以上通過節(jié)能來實現(xiàn),而工業(yè)能耗約占60%~70%,工業(yè)節(jié)能空間巨大。工業(yè)節(jié)能板塊中高壓變頻器行業(yè)處高景氣周期,未來市場規(guī)模大810 億元;高效節(jié)能電機效率高,財政補貼將使高效節(jié)能電機市場份額成倍提升;非晶變壓器空載損耗低,而城鄉(xiāng)配電網(wǎng)負載率低,未來10 年市場規(guī)模達1600 億元;余熱鍋爐未來5 年市場容量達680 億元,其中鋼鐵行業(yè)是余熱利用潛力最大行業(yè),國家已經(jīng)出臺政策支持和推進鋼鐵行業(yè)的余熱利用;因此未來工業(yè)節(jié)能空間大。
(3)合同能源管理機制將進一步撬動工業(yè)節(jié)能市場。此前大型節(jié)能項目建設緩慢,原因之一是企業(yè)資金不足,合同能源管理機制將有效解決節(jié)能項目初始投資問題。此外國家出臺合同能源管理補貼政策,對工業(yè)節(jié)能項目補貼不少于300 元/每噸標煤,這將顯著提升節(jié)能項目的經(jīng)濟性。合同能源管理服務項目的63%為工業(yè)節(jié)能項目,合同能源管理機制的落實與推廣將進一步撬動工業(yè)節(jié)能市場,預計未來合同能源管理市場規(guī)模達4000 億元。
股價表現(xiàn)催化劑:
國家出臺進一步節(jié)能減排政策,企業(yè)訂單持續(xù)增長。
（轉(zhuǎn)載）
