機(jī)床：機(jī)床行業(yè)屬于通用機(jī)械，下游主要為汽車、船舶、工程機(jī)械、紡織機(jī)械、航天軍工等機(jī)械工業(yè)。通過實踐數(shù)據(jù)估算，汽車工業(yè)為機(jī)床的最大用戶，約消費了40%~50%的機(jī)床，下半年汽車恢復(fù)高增長，機(jī)床訂單未大幅恢復(fù)，主要是因為機(jī)床景氣滯后于下游行業(yè)，另外除汽車外的船舶等其他行業(yè)復(fù)蘇較慢，影響了機(jī)床行業(yè)新接訂單的整體恢復(fù)。
預(yù)計2009年全年汽車產(chǎn)量增速在40%以上，機(jī)械工業(yè)產(chǎn)值增速12%左右，國防軍費支出為14.9%，機(jī)床產(chǎn)值增速為13%。假設(shè)2010年有關(guān)政策能保持連續(xù)，以目前的增速和發(fā)展?fàn)顟B(tài)預(yù)測，汽車行業(yè)2010年增速在15%~20%左右，機(jī)械工業(yè)整體增速為15%(中國機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會預(yù)測)，國防軍費支出保持2009年增速，假設(shè)為15%，而機(jī)床為下游行業(yè)提供設(shè)備，其發(fā)展周期滯后于下游行業(yè)增長，因此汽車等行業(yè)2009年的高速增長及2010年的持續(xù)增長為機(jī)床行業(yè)2010年增長起到了支持作用，加上宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，根據(jù)下游行業(yè)增速與機(jī)床增速的相關(guān)性，預(yù)計2010年機(jī)床產(chǎn)量增速在18%左右。
結(jié)合產(chǎn)品空間來看，由于機(jī)床單一機(jī)種的特制化特點，從長期來看，我們更看好有技術(shù)儲備，推出新產(chǎn)品并能成功進(jìn)行替代進(jìn)口的機(jī)床公司，如華東數(shù)控、秦川發(fā)展、昆明機(jī)床等，沈陽機(jī)床主要為普通機(jī)床，目前看點在于集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓帶來的想象空間。
基礎(chǔ)零部件(汽車相關(guān))：由于汽車零部件企業(yè)經(jīng)營與汽車產(chǎn)銷量緊密聯(lián)系，在汽車行業(yè)增長前景明朗的情況下，我們看好相關(guān)橡膠制品、壓鑄件、模具行業(yè)的增長。
鐵路車輛：鐵路投資2010年繼續(xù)維持高位，車輛企業(yè)有望獲益。2009年5月以來，鐵路基建月投入基本維持在400~500億元之間，但從7月開始同比增速逐月下滑，主要是因為去年基數(shù)上升原因，我們認(rèn)為原計劃6000億元的投資較難完成，預(yù)計全年不會超過5200億左右，而2010年投資將維持高位，但增速放緩，以6000億元計增速為15%。2010年車輛購置費與2009年持平，都為1500億元，但由于貨車順周期2009年采購額同比下滑較多，2010年隨著經(jīng)濟(jì)的和貨運的恢復(fù)有望快速增長。2010年，重點看好中國南車、時代新材、晉西車軸等鐵路車輛及零部件制造企業(yè)。
工程機(jī)械：工程機(jī)械2009年10月裝載機(jī)當(dāng)月銷量11120臺，同比增長35.8%，環(huán)比下降7.4%，1-10月累計銷量116303臺，同比下降22.4%，降幅比1-9月累計縮小了3.4個百分點。2009年10月裝載機(jī)出口897臺，同比增長11.7%，環(huán)比下降12.5%，1-10月累計出口7777臺，同比下降46.5%，比1-9月降幅縮小3.4個百分點。2009年1-10月出口累計占總銷售量的6.69%，出口占比較小。2009年10月出口實現(xiàn)同比正增長的原因為去年四季度出口大幅下降導(dǎo)致基數(shù)較低，而10月數(shù)據(jù)環(huán)比下降可能是10月工作日較少，且9月數(shù)據(jù)基數(shù)較高所致。從逐月數(shù)據(jù)來看，裝載機(jī)表現(xiàn)較為平穩(wěn)，累計銷售數(shù)量與2007、2008年相比仍有一定差距。由于裝載機(jī)下游較為分散，能源類開采冶煉占比達(dá)32%、基建占17%，其他分散用途占30%，因此裝載機(jī)的銷售與國家綜合宏觀經(jīng)濟(jì)走勢較為相關(guān)，若2010年GDP增速達(dá)到8.5%以上，裝載機(jī)有望改變負(fù)增長局面，預(yù)計2010年增速在15%左右。重點看好柳工、三一及管理層變化而可能帶來重要變化的廈工。
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