每經(jīng)記者 胡玉慧
本周，A股又有一家公司宣布進軍LED產(chǎn)業(yè)：證通電子(002197，收盤價20.25元)16日公告稱，公司將投資2000萬元進入LED芯片封裝和下游應用如LED燈具領(lǐng)域。
在二級市場上，三安光電(600703，收盤價38.15元)本周創(chuàng)下40.57元的歷史新高，再度引起市場關(guān)注。
記者了解到，從明年起有一批核心專利將陸續(xù)度過20年的專利保護期，不論是企業(yè)還是資本市場投資人對LED行業(yè)都躍躍欲試。隨著更廣闊的下游應用的逐漸啟用，LED市場未來將會迎來爆發(fā)式增長。
現(xiàn)狀·專利構(gòu)筑壁壘
LED行業(yè)是一個高進入壁壘的行業(yè)，這里指的是上游芯片和外延片，該環(huán)節(jié)目前占到了整個產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)值的70%。
做LED芯片、外延片要比單純做封裝、做下游應用產(chǎn)品難得多，這當中涉及技術(shù)、工藝在內(nèi)的多方面要求。有業(yè)內(nèi)分析師對記者說，“其他的不說，光是用來做襯底的藍寶石，硬度只比鉆石差點，加工起來對工藝要求很高?！?/FONT>
而另一種做襯底的原材料碳化硅就更“苛刻”，價格高于藍寶石并且稍不注意就容易出現(xiàn)龜裂、發(fā)光效率不及格、可靠性差等問題，因此盡管做出來的LED芯片性能好過藍寶石，但目前占據(jù)主流的卻是后者。
就算邁過襯底這道坎，“外延片生長、芯片制造的難題還擱那吶。”前述分析師說。不同的襯底材料會采用不同的外延生長技術(shù)，并且延續(xù)到后續(xù)芯片加工和封裝。除去工藝要求，光技術(shù)上就得注意發(fā)光效率、降低結(jié)溫和散熱等問題。
也正是因為如此，才有了LED專利壁壘的形成。目前全球LED市場由行業(yè)前5大廠商掌控，即日本的日亞化學 (Nichia)、豐田合成(ToyodaGosei)、美國Cree公司、歐洲飛利浦(PhilipsLumileds) 和 歐 司 朗(Osram)。這5家廠商為了維持競爭優(yōu)勢、保持自身市場份額申請了多項專利，幾乎覆蓋了原材料、設備、封裝、應用在內(nèi)的整個產(chǎn)業(yè)鏈。LED廠商間通過專利授權(quán)和交叉授權(quán)來進行研發(fā)和生產(chǎn)，不僅阻礙了新進入者的產(chǎn)生，某種程度上也增加了企業(yè)的生產(chǎn)成本。
契機·專利到期促格局生變
然而這種專利上的壁壘已經(jīng)有了松動跡象。國家半導體照明工程研發(fā)及產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟辦公室主任耿博告訴記者，“今后2～3年，會有一批上世紀90年代的核心專利陸續(xù)到期?！?/FONT>
對行業(yè)來講，這或許將成為現(xiàn)有格局改變的契機。因為從1990年開始提出的LED相關(guān)專利，將自2010年起將逐漸達到20年的有效專利期限，而這其中相當大一部分還涉及重要的白光LED。
國外大廠專利保傘的弱化，將從兩個層面刺激新進入者的大量涌現(xiàn)。一方面是新市場的開放，日亞化學擁有的專利阻礙了來自我國臺灣地區(qū)的LED產(chǎn)品進入日本市場；而若轉(zhuǎn)戰(zhàn)美國，則有相當大的可能侵犯到Cree的專利，目前國內(nèi)外LED企業(yè)之間的法律糾紛也發(fā)源于此。
另一方面，大同證券研究員李志中認為，“專利到期可以期待LED成本的下降?！彼硎荆偌由闲逻M入廠商的競爭推動和技術(shù)進步，LED產(chǎn)品在最重要的照明市場大規(guī)模替代傳統(tǒng)光源的步伐將會得到加快。
對這點抱有期待的不僅是業(yè)內(nèi)廠商，還包括投資者們。記者在聯(lián)創(chuàng)光電(600363，收盤價10.04元)和飛樂音響(600651，收盤價8.76元)股吧中看到，已經(jīng)有投資者發(fā)帖表示看好明年專利到期后這兩家公司的發(fā)展前景。
行業(yè)·處于爆發(fā)式增長前夜
毫無疑問，隨著專利 “解禁”，LED概念在A股市場將會進一步升溫。行業(yè)的景氣度到底有多高？
在全球范圍內(nèi)，LED廠商今年紛紛啟動了擴產(chǎn)計劃，三安光電今年將18臺MOCVD設備擴張到33臺；不過三安這一擴產(chǎn)步伐跟韓廠三星LED比起來完全是“小巫見大巫”，后者今年計劃一口氣增加70臺設備！這一舉動導致MOCVD生產(chǎn)廠商德國Aixtron產(chǎn)能滿載，并且調(diào)高了全年業(yè)績預測。
廠商的信心來自LED巨大的市場需求。中投證券電子行業(yè)王海軍表示，預計明年全球LED產(chǎn)業(yè)的潛在需求在2297億顆左右，而兩大MOCVD設備廠的年設備供給僅為180萬臺，對應年產(chǎn)能為580億顆，遠遠滿足不了需求。今年9月三安光電舉行新品發(fā)布會時傳遞出的信息是，目前行業(yè)供求緊張，產(chǎn)能成為了三安光電的瓶頸，有下游封裝企業(yè)對公司供貨頗有“微詞”。
一直密切追蹤三安光電的海通證券分析師球春城表示，行業(yè)目前的景氣至少維持到2010年，下游應用市場還有多倍成長空間，行業(yè)仍然處于“發(fā)展早期”。他指出，手機、裝飾、燈飾等已經(jīng)成熟的應用有更新?lián)Q代需求，中尺寸背光源的需求在繼續(xù)成長，大尺寸背光源應用上的需求今年才剛剛開始，此外還有政府層面對戶外照明的推動以及最終和最大的應用市場家用照明。
對于行業(yè)爆發(fā)的具體時點，我國LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展先鋒廈門市的LED促進中心主任何開鈞在接受 《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，家用照明預計會在3年后啟動，他目前最看好的是大尺寸背光源市場。三安光電方面的觀點是，目前只有不到3%的電視采用LED背光源；若LED電視滲透率達到15%，即使目前全球產(chǎn)能全部算上也還不夠。
研究機構(gòu)LEDinside數(shù)據(jù)顯示，三星、LG等廠商目前公布的2010年LED電視銷售目標接近1400萬臺，加上日本和我國品牌，預計總銷量為1500萬臺，是今年的5倍以上。以平均一臺LED電視對LED的需求量1000顆計算，明年僅電視就需要150億顆LED芯片。我國臺廠晶電在今年為三星LED電視供貨，單月營收已經(jīng)從三星未大規(guī)模鋪貨前的不到5億元上升至8月份的12.48億元。
另據(jù)我國 《半導體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展意見》中顯示，到2015年功能性照明、液晶背光源、景觀裝飾等市場的LED產(chǎn)品滲透率將分別達到20%、50%和70%以上。
資本市場上，LED行業(yè)A股市場個股今年走勢都相當強勁。三安光電今年漲幅已差不多達到300%，美股方面Cree公司也由年初的16.11美元升至目前的51.90美元。
投資策略
尋找掌握自主核心技術(shù)的公司
盡管行業(yè)發(fā)展前景相當美好，但業(yè)內(nèi)也提醒投資者不可盲目投資。耿博反復強調(diào)，我國企業(yè)還是要加強技術(shù)研發(fā)，“要有自己的核心技術(shù)?！?/FONT>
何開鈞也向記者表示，LED產(chǎn)品成本高企有著多方面的原因，不能過度夸大專利開放對行業(yè)的作用，不是說專利到期了行業(yè)就會一下子發(fā)展起來。
何開鈞表示，未來要解決成本問題還是要靠技術(shù)進步推動，因此技術(shù)上具備優(yōu)勢的公司將會搶占市制高點。
另一方面，何開鈞也提到目前整個產(chǎn)業(yè)投資過度，行業(yè)良莠不齊競爭無序，未來產(chǎn)品價格下降、企業(yè)盈利空間壓縮的趨勢可以預見。在這種情況下，只有真正具有技術(shù)實力的公司才能生產(chǎn)出高附加值產(chǎn)品，在生產(chǎn)效率、產(chǎn)品性能上才會更有優(yōu)勢。
三安光電(600703，收盤價38.15元)
A股LED龍頭，產(chǎn)品集中在上游外延片和芯片環(huán)節(jié)；已實現(xiàn)全色系高亮度LED的量產(chǎn)，產(chǎn)品合格率和技術(shù)參數(shù)均優(yōu)于同行。
目前擁有14臺MOCVD設備，具備外延片50萬片、芯片160億粒的年生產(chǎn)能力。公司今年產(chǎn)品的下游應用中有40%是白光照明，40%是顯示屏，20%為數(shù)碼燈飾，未來預計白光照明增長速度會大大快于另外兩個領(lǐng)域。
三安光電產(chǎn)品訂單滿載，今年已啟動擴產(chǎn)：8月份購買了4臺MOCVD設備，此外還通過增發(fā)募集8億元資金投向天津產(chǎn)業(yè)基地，將再增加15臺MOCVDA設備；天津基地的年產(chǎn)能規(guī)模為外延片75萬片，芯片200億粒，完全達成后將超過公司現(xiàn)有產(chǎn)能。這部分產(chǎn)能預計明年年內(nèi)可投產(chǎn)。
士蘭微(600460，收盤價9.51元)
控股子公司杭州士蘭明芯科技有限公司(以下簡稱士蘭明芯)目前擁有6臺MOCVD外延爐，今年年底將有另外兩臺MOCVD到位。
士蘭明芯LED產(chǎn)品為藍綠光為主，紅光外購，公司不能做白光。下游應用主要面對戶外屏市場，國內(nèi)戶外彩屏領(lǐng)域的市場占有率為60%～70%。公司也有擴產(chǎn)計劃，除外購外還計劃改造1臺MOCVD，之后外延片加工能力將提高約一倍。
公司LED業(yè)務占總收入的比重為22%，主營利潤占比為30%左右。特別值得投資者注意的是，今年上半年公司LED業(yè)務的凈利潤為500萬元，到第3季度則上升至1000萬元。
聯(lián)創(chuàng)光電(600363，收盤價10.04元)
A股較早從事LED業(yè)務的公司，與三安光電不同，公司在LED領(lǐng)域發(fā)展出比較完善的產(chǎn)業(yè)鏈，外延片、芯片、器件、背光源產(chǎn)品、照明產(chǎn)品等目前都能做。但具體來看，LED業(yè)務的主要收入和利潤還是來自于下游應用環(huán)節(jié)。
就自身實力來講，聯(lián)創(chuàng)光電在LED方面并不具備顯著優(yōu)勢，公司未來的投資機會主要在大股東的重組上。今年10月末公司實際控制人江西省國資委承認正在與第三方商討公司控股股東江西省電子集團公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜。
早前已有媒體報道公司大股東的“緋聞”對象是香港新恒基集團。根據(jù)本月初《每日經(jīng)濟新聞》向新恒基中國區(qū)投資總監(jiān)蘭有金求證得到的信息，雙方早些時候確實有一些口頭上的“寒暄”，但目前沒有進一步的結(jié)果。資料顯示，新恒基是一家以香港為基地，以內(nèi)地為主要投資方向的投資財團，主要業(yè)務涉及半導體與光電子產(chǎn)業(yè)，直接控制的總資產(chǎn)達600余億港元。
德豪潤達(002005，收盤價14.09元)
嚴格意義上說，德豪潤達是一家“準”LED公司，公司目前主業(yè)還是小家電，但公司不久后或許將成為A股LED產(chǎn)業(yè)的第二號“人物”。今年10月德豪潤達公布增發(fā)方案，募資15.26億元將全部投向LED產(chǎn)業(yè)。募投項目覆蓋了LED整個產(chǎn)業(yè)鏈，分別用于LED芯片、封裝和照明項目，項目的建設周期均為兩年。
完全達產(chǎn)后，德豪潤達主營業(yè)務將變更為LED，擁有的年產(chǎn)能包括：50億只LED芯片，50億只大功率芯片封裝器件，汽車燈、船用燈等專用燈具100萬套，室外燈具項目20萬套及室內(nèi)燈具500萬只。
（轉(zhuǎn)載）
