事件：全國非居民用電銷售電價提升 2.8 分國家發(fā)展和改革委員會 19 日宣布,自本月20 日起全國非居民電價每度平均提高2.8 分錢,未來居民用電將逐步推行階梯式遞增電價,用電越多電價越高。從力度上來看,此次銷售電價的調(diào)整超過前期市場2.5 分錢的預(yù)期。
電網(wǎng)經(jīng)營虧損嚴(yán)重國家電網(wǎng) 1-9 月份共計虧損160 億元,其中前三季度主業(yè)虧損227.7億元,預(yù)計全年利潤虧損將達(dá)到200 億元,南方電網(wǎng)1-7 月份累計虧損34 億元。兩網(wǎng)的盈利能力在能源類央企中相對較弱。
國家電網(wǎng)資金面亟待改善國家電網(wǎng)公司面對大量的投資資金需求,急需改善目前不利的盈利局面。公司原計劃全年發(fā)債總額在1700 億元左右,截止目前為止,國家電網(wǎng)總共通過發(fā)行債券和票據(jù)的形式融資額度不足1000 億元,離年初的目標(biāo)相距還很大。因此可以判斷,國家電網(wǎng)公司的資金面還存在較大缺口,同時,近年來公司的負(fù)債率持續(xù)攀升,截止2009年9 月底,國家電網(wǎng)公司的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)高達(dá)65.66%,比年初提高了2.6 個百分點(diǎn),也達(dá)到今年來的最高點(diǎn)。
提升明年投資預(yù)期此次銷售電價上調(diào) 2.8 分/千瓦時,對應(yīng)去年全社會非居民電量3.024萬億千萬時,可為國家電網(wǎng)公司和南方電網(wǎng)公司帶來846 億元的收入,這相當(dāng)于2009 年南方電網(wǎng)的計劃投資總額。我們預(yù)計在國家電網(wǎng)盈利改善的情況下,國家電網(wǎng)2010 年的投資同比增長在20%以上,有望達(dá)到3200 億元。
電價普調(diào)和預(yù)期中階梯電價的實(shí)施,將有助于兩個行業(yè)非居民銷售電價的上調(diào)和未來居民用電階梯電價的實(shí)施將帶動節(jié)能設(shè)備行業(yè)和智能電表行業(yè)的新一輪采購高潮,建議投資者關(guān)注榮信股份和科陸電子。
風(fēng)險提示煤炭市場已于今年 4 季度上漲超過8%,如果煤炭市場價格持續(xù)上揚(yáng),將再次帶來發(fā)電企業(yè)的盈利壓力,從而引發(fā)新一輪的上網(wǎng)電價波動。
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