憧憬2009年的市場(chǎng)，在“3G+家電下鄉(xiāng)”的旗幟下，3G板塊和家電下鄉(xiāng)板塊理所當(dāng)然地成為最大的機(jī)會(huì)所在。隨著家電下鄉(xiāng)的火熱進(jìn)行，作為最能點(diǎn)燃市場(chǎng)熱情的3G手機(jī)與上網(wǎng)本板塊也戰(zhàn)機(jī)浮現(xiàn)。特別是其中的電子元器件板塊，2009年的下半年必將成為其發(fā)展的轉(zhuǎn)折之年。
隨著世界電子信息產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，作為電子信息產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展也異常迅速。1986年世界電子信息產(chǎn)業(yè)的規(guī)模約為1024億美元，1996年達(dá)到2580億美元，2000年增加到4077億美元，15年間年均增長(zhǎng)率高達(dá)10%。2001年隨著網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的破滅，世界電子信息產(chǎn)業(yè)走入低谷，電子元器件產(chǎn)業(yè)也隨之下滑，2001年電子元器件產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值僅為2938億美元，下降了28%。2002年以來，電子元器件產(chǎn)業(yè)持續(xù)低迷，當(dāng)年產(chǎn)值約為2923億美元。2003年以來開始緩慢回升，產(chǎn)值達(dá)到3161億美元，占世界電子信息產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值的27.3%。
電子元器件行業(yè)可細(xì)分為PCB制造、電子元件和組件、IC制造、半導(dǎo)體分立器件、電真空器件和光電顯示器件和其他器件等子行業(yè)。電子元器件行業(yè)是整個(gè)TMT行業(yè)的有形基礎(chǔ)，TMT行業(yè)的消費(fèi)訴求必將通過產(chǎn)業(yè)鏈的傳導(dǎo)，形成對(duì)電子元器件的消費(fèi)訴求。2008年，結(jié)合行業(yè)景氣波動(dòng)的判斷，我們認(rèn)為在視頻顯示需求推動(dòng)下，光電顯示器件行業(yè)中的TFT-LCD行業(yè)，以及在“輕薄短小”消費(fèi)需求推動(dòng)下的PCB制造業(yè)存在投資機(jī)會(huì)。
2009年一季度，電子元器件行業(yè)出現(xiàn)全行業(yè)景氣反彈，并將在二季度持續(xù)強(qiáng)勁的反彈態(tài)勢(shì)。分析師認(rèn)為，由行業(yè)反彈帶來的全面性的投資機(jī)會(huì)將轉(zhuǎn)向主題性投資下的個(gè)股機(jī)會(huì)，投資者可關(guān)注“內(nèi)需拉動(dòng)”與“外需反彈”帶來四大主題性投資機(jī)會(huì)。
行業(yè)景氣持續(xù)高漲
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，行業(yè)景氣反彈依然持續(xù)，但5月份后訂單盡管有所增長(zhǎng)，環(huán)比增速已放緩。今年半導(dǎo)體行業(yè)不太可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。這種景氣反彈已體現(xiàn)在行業(yè)的各個(gè)角落，不論是集成電路、PCB還是液晶顯示行業(yè)，訂單的回暖，開工率的上升等等，處處景氣彰顯。然而，這只是庫(kù)存回補(bǔ)帶來的反彈，并不是反轉(zhuǎn)。下游需求復(fù)蘇，顯然在目前的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，今年難以看到。目前，電子元器件上市公司的股價(jià)已經(jīng)反映了行業(yè)景氣反彈，估值相對(duì)合理，因此，整體板塊吸引力已經(jīng)減弱。如果期望獲得超額收益，就必須精選個(gè)股。
關(guān)注四大投資主題
在快速上漲的行情中，電子元器件行業(yè)整體吸引力減弱的情況下，未來的投資標(biāo)的應(yīng)該是更多因素推動(dòng)下基本面改善更持續(xù)的企業(yè)。國(guó)金證券總結(jié)了未來元器件行業(yè)潛在的四大主題性投資機(jī)會(huì)，目前建議關(guān)注“內(nèi)需拉動(dòng)”與“外需反彈”的主題性投資機(jī)會(huì)。
內(nèi)需拉動(dòng)+外需反彈主題：內(nèi)需拉動(dòng)體現(xiàn)在“3G推廣”與“家電下鄉(xiāng)”，該主題具有本土制造鏈的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)相關(guān)企業(yè)從投資空間角度依次為：萊寶高科(3G推廣)、廣州國(guó)光(外需+聚合物鋰電池)與生益科技(3G推廣+外需反彈)。
混合動(dòng)力車主題：建議除了關(guān)注電池產(chǎn)業(yè)鏈外，還需要關(guān)注超級(jí)電容(或大功率薄膜電容)的生產(chǎn)企業(yè)推薦企業(yè)依次為：法拉電子(大功率薄膜電容)與橫店東磁(磷酸鐵鋰)。
節(jié)能與新能源主題：重點(diǎn)推薦節(jié)能相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，我們認(rèn)為以IGBT為方向的節(jié)能元器件將是未來半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展的主要方向，成為行業(yè)最大的投資主題。推薦企業(yè)依次為：華微電子(MOSFET生產(chǎn)線)、中環(huán)股份(光伏企業(yè)+MOSFET生產(chǎn)線)。
高鐵建設(shè)主題：在鐵路通信，直流電機(jī)牽引方面的市場(chǎng)拓展，對(duì)應(yīng)公司：遠(yuǎn)望谷(RFID)、法拉電子(通信電源+直流牽引)。
憧憬2009年的市場(chǎng)，在“3G+家電下鄉(xiāng)”的旗幟下，3G板塊和家電下鄉(xiāng)板塊理所當(dāng)然地成為最大的機(jī)會(huì)所在。隨著家電下鄉(xiāng)的火熱進(jìn)行，作為最能點(diǎn)燃市場(chǎng)熱情的3G手機(jī)與上網(wǎng)本板塊也戰(zhàn)機(jī)浮現(xiàn)。特別是其中的電子元器件板塊，2009年的下半年必將成為其發(fā)展的轉(zhuǎn)折之年。
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