塑料制品市場分析：盈利谷底運(yùn)行

　　塑料制品子行業(yè)包括主營薄膜、包裝瓶、片材、型材等細(xì)分產(chǎn)品的15家上市公司，2007年前三季度樣本公司主營業(yè)務(wù)收入平均增長19%，主營業(yè)務(wù)利潤同比增長21%，凈利潤同比下降29%，是所有子行業(yè)中唯一出現(xiàn)凈利潤下降的行業(yè)。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示(參見表7)，塑料制品行業(yè)2007年前8個月銷售收入平均增長幅度為27%，利潤增長幅度為33%。

　　2007年以來塑料制品行業(yè)主要原料聚乙烯、聚丙烯、聚酯切片等各種塑料原料價格基本維持高位運(yùn)行，但同比上漲幅度相對有限，因此行業(yè)主營利潤率水平普遍低位小幅回升(參見圖7)，但仍然處于歷史較低水平，整體盈利情況仍然一般。

　　從長期趨勢看，塑料制品子行業(yè)進(jìn)入壁壘低、行業(yè)集中度低，BOPET、BOPP等傳統(tǒng)薄膜產(chǎn)品同時受到產(chǎn)能嚴(yán)重過剩影響，價格競爭激烈，塑料制品行業(yè)高資產(chǎn)回報率的情況未來難以再現(xiàn)。作為高沉沒資本投入較大的行業(yè)，技術(shù)進(jìn)步導(dǎo)致機(jī)器設(shè)備始終處于加速折舊的狀態(tài)。在當(dāng)前上市公司市凈率水平普遍達(dá)到6倍左右的情況下，塑料制品子行業(yè)短期內(nèi)難覓價值投資機(jī)會。

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