CVC50倍PE出價意味著,當(dāng)珠海中富能夠以穩(wěn)定的速度增長10年的話,它所需要具備的年增長率也要高達(dá)96.37%。在看似不可能完成增長背后,可能是私人股權(quán)基金以此為平臺,開展塑料包裝行業(yè)收購整合的真實(shí)意圖
2007年首季，A股市場的火爆本應(yīng)與一個默默無聞的行業(yè)無緣。
確實(shí)，比起金融、有色金屬、石油、電信等牽一發(fā)動全身的行業(yè)來，塑料制品只是一個小行業(yè)。實(shí)際上，自2003年以來，石油價格的上漲已經(jīng)對下游石化制品行業(yè)帶來了毀滅性打擊，而塑料制品業(yè)正是重災(zāi)區(qū)之一。但是，2007年前三個月，A股塑料制品上市公司板塊的股價平均漲幅竟在70%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過大盤漲幅。
到2007年4月初，在珠海中富和國風(fēng)塑業(yè)的帶動下，主要A股塑料上市公司的市盈率上升至高達(dá)70倍的水平?；鹜鸁o濕柴，牛市中個別板塊漲勢強(qiáng)于大盤也許不值得大驚小怪。但是，動輒要求數(shù)倍回報的國際私人股權(quán)基金，竟以50倍的交易市盈率收購珠海中富，殊為咄咄怪事。
2007年3月26日，一紙外資收購公告將內(nèi)地PET塑料包裝龍頭企業(yè)珠海中富推到了風(fēng)口浪尖上。亞洲瓶業(yè)以16.5億元高溢價收購珠海中富29%的股份，成為第一大股東。亞洲瓶業(yè)是專為本次收購而在香港注冊成立的項(xiàng)目公司，其最終股東為CVC亞太基金II。而CVC作為亞太地區(qū)最大的私人股權(quán)基金之一，是由美國花旗集團(tuán)與CVCCapitalPartners共同成立的股權(quán)投資公司。
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